瑞士百达高管谭思德：中东变局重塑投资逻辑

第一财经4月6日报道，瑞士百达财富管理首席投资官办公室及宏观研究主管谭思德（Alexandre Tavazzi）表示，美元虽因冲突升值并作为避险货币走强，但以美元计价的标普500及美债等基础资产并未展现避险属性，二者同步下跌，凸显“货币与资产需分离看待”。2年期美债收益已飙升近40个基点，其传统避险功能已弱化。

新兴市场股债汇全线下跌引发质疑，但谭思德认为长期仍具潜力：新兴经济体杠杆率较低、利差更优、关键矿产资源丰富，且央行或重启降息，叠加中东局势改善预期，吸引力将回归。中国资产韧性突出，科技、可再生能源及AI工业应用为增长亮点。

AI投资正从“赋能者”转向“受益者”，超6000亿美元资本支出聚焦半导体、数据中心及配套能源、电缆、3D打印等有形资产领域。标普500指数成分股中超60%今年表现优于指数，板块轮动扩大。

旧有信条受冲击：消费必需品、医疗板块下跌，黄金、美债避险失效，市场倾向增加现金。财政压力（如国防部拟增500亿美元拨款）与通胀重定价推动美债收益率上行，降息预期大幅回撤。短期久期（两年内）更具优势，私募信贷虽危及中小企业融资，但系统性风险可控。