小金属供给受限需求多元，有色板块集体爆发

4月7日，小金属概念持续活跃。中稀有色（600259.SH）触及涨停，飞南资源（301500.SZ）涨近8%，翔鹭钨业（002842.SZ）盘中触及涨停，盛和资源（600392.SH）、天山铝业（002532.SZ）、中孚实业（600595.SH）涨超5%，章源钨业（002378.SZ）、中钨高新（000657.SZ）、厦门钨业（600549.SH）、北方稀土（600111.SH）、神火股份（000933.SZ）、中国稀土（000831.SZ）、明泰铝业（601677.SH）、中矿资源（002738.SZ）、华峰铝业（601702.SH）等上涨。

消息面上，机构分析认为，小金属供给约束持续强化，以钨、锑为代表的品种受国内资源管控、海外矿山减产及战略储备需求提升影响，供给弹性明显受限，行业维持紧平衡格局。同时，需求端深度绑定新能源、军工及高端制造等新兴产业，多元需求驱动下部分品种已出现库存去化或补库迹象。

国海证券表示，短期来看，中东局势依然严峻，区域内电解铝设施遭受打击，持续出现减产，且仍有进一步减产预期；节后需求陆续恢复，逐步切换至旺季，仍需等待库存拐点。氧化铝方面，国内氧化铝运行产能整体呈现下降趋势，受地缘政治影响，油价抬升推升运费，成本端上涨带动氧化铝价格反弹。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气，维持铝行业“推荐”评级。

国金证券指出，上周（3.27-4.3）钨价环比下降4.17%；近期价格回调更多系贸易商获利了结、而非基本面出现向下拐点；赣州市开展打击矿产资源违法犯罪联防共治专项行动；结合海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高；钨供需基本面迎来强共振。