金华国资“再下一城”：8.9亿入主百花医药

4月7日，百花医药（600721.SH）披露控制权转让公告，公司控股股东、实际控制人米在齐、米恩华、杨小玲已与金华市聚新企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“金华聚新”）签署《股份转让协议》，拟以8.9亿元价格转让三者合计持有的上市公司20.68%股权。

穿透后可知，金华聚新实为金华市国资委旗下企业管理平台，总出资额8.002亿元，其中由金华国资委、浙江省财开集团合资成立的金华市金融控股投资有限公司（简称“金华金控”）为最大出资人，实际持股占比超70.38%。小咖资本董事长张艳阳又通过浙江山川河谷科技有限公司参与其中。据其官网介绍，公司在股权投资、收购兼并领域有丰富经验，累计在管基金规模逾30亿元，覆盖文化消费、新能源、医药等诸多领域。

值得注意的是，半个多月前，金华金控才刚刚入局贝因美（002570.SZ）控股股东“浙江小贝大美控股有限公司”的控股权重整。（详见《金华国资“闪现”贝因美控股权重整8.56亿招引第二家上市公司？》）当时财闻就有判断：为弥补与台州、嘉兴等地的上市公司数量差距，金华国资正在加速收购外地上市公司。

四个月不到两度易主

资料显示，百花医药前身为“百花村”，1996年注册成立。最初公司主营百货零售、餐饮、贸易等小规模商贸业务，后历经IT、煤炭化工等多次转型。百花医药于2016年通过收购华威医药切入医药研发CRO赛道。但由于这次跨界转型未达预期，进而遭到业绩反噬并引发了后续易主。

2019年4月，华凌工贸（集团）有限公司（简称“华凌集团”）受让百花医药19.86%的股权，成为其控股股东。据悉，华凌集团创始人“米恩华”及妻子“杨小玲”此前曾多次入选胡润富豪榜，2025年以290亿元人民币财富位列全球富豪榜第918位。

2024年3月，米恩华、杨小玲之子米在齐接班华凌集团，成为百花医药新晋实控人之一。而在新帅主导下，2025年12月26日，百花医药首次披露了控制权变更事宜，公司股票于12月29日起开始停牌。而后不足半月，2026年1月6日，该公司便宣布终止交易，原因是控股股东、实际控制人与交易对方“未就控制权变更相关重大事项达成一致意见”。受此影响，百花医药复牌后连续两个交易日股价跌停。

时隔仅两个多月，公司实控人再度启动控制权转让。从持股时间看，三名实控人共同掌舵百花医药不过一年有余。

控股7年累计净亏1.65亿元

在米恩华家族出清控股权背后，百花医药业绩表现也整体承压。

同花顺iFind显示，2019年—2025年，其归母净利润分别为3438.47万元、-3.2亿元、5982.71万元、-3475.5万元、1297.23万元、4147.9万元，4068.79万元，年均复合增速仅2.84%，累计净亏约1.65亿元。

尽管近三年利润波动有所放缓，但从业务规模来看，百花医药这样一家中小型CRO企业，依然很难竞争得过营收超百亿的药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）等巨头，与二线厂商泰格医药（300347.SZ）、凯莱英（002821.SZ）亦有差距。

不仅如此，百花医药还面临着不小的回款压力。据其2025年年报，报告期内公司经营活动现金流净额为3041.86万元，较2024年减少62.11%，本期利润现金保障倍数为0.75，较2024年同期的1.94减少1.19，主要是医药研发业务合作方延期支付造成应收款增加所致。

且截至2025年底，百花医药应收账款较2024年底增长54.06%至1.25亿元，占总资产比例达11.36%。

第三家市属国企：补全医药拼图

回到金华视角。

资料显示，2025年，金华市已将生命健康产业链列为全市唯一一条科技创新与产业创新的“两新”深度融合示范链，同时也是全市十条重点产业链之一。2024年，该条产业链规上工业产值达354.3亿元，产值增长5.8%。2025年上半年达222.9亿元，占2024年的62.91%。

产业链布局来看，金华现已拥有生物药、化学药、中成药、医疗器械等细分领域产业基础，此外浙江尖峰药业、浙江寰领医药科技、浙江金华康恩贝生物制药等企业的生产车间、实验室也落地于此。唯独涉及医药研发的CRO/CDMO等CXO赛道，相关政府平台却鲜有表述。

反观百花医药旗下的华威医药，作为一家连续多年入选“中国医药CRO企业20强”的CRO服务商，该公司已具备药学研究、临床服务、生物分析检测等药品研发全产业链服务能力，2025年营收近2.51亿元，净利润1871.35万元，截至2025年末总资产5.74亿元，资产负债率约38.45%。

另据2024年出台的《金华市大力扶持生物医药产业高质量发展十条意见》可知，在支持药品研发生产方面，可对创新药品研发生产单品种全过程最高奖励4800万元。此外当地还拥有依托本地医院的9家GCP机构（药物临床试验机构）及龙头药企资源，也能为百花医药的产业发展提供潜在支持。同时，金华金控旗下还在管了多支医药产业基金，国资入主后百花医药也将更容易对接到该资金渠道。

至于未来，金华国资能否推动百花医药成长为区域CXO核心平台，实现精准地延链补链动作，财闻也将持续关注。