单日暴涨10%之后，两周停火能否“喂饱”科技股的长期野心？

4月8日，A股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数涨2.7%，深证成指涨4.79%，创业板指涨5.91%。消息面上，美伊停火消息推动风险偏好回升，半导体、CPO、PCB等科技成长股集体大涨，中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、罗博特科（300757.SZ）等股盘中创历史新高。

此前两个月，伴随地缘政治冲突加剧，市场风险偏好急速下降，除原油暴涨外，无论是黄金还是众多科技股，纷纷大幅回撤。这一次，当市场对国际新闻产生钝感，科技股的强势行情，究竟是一次战术性的情绪修复，还是AI产业长期叙事的真正启动？

点燃市场的两周停火

4月8日的大涨，直接诱因是美伊达成两周停火协议。中欧基金在接受财闻采访时表示，本次剧情与2025年对等关税TACO颇为相似。特朗普需要一个台阶，伊朗需要喘息之机，短期市场风险偏好大幅提升，但停火时间过短，意味着4月下旬扰动和不确定性将再起，亦或在局势缓和之前再度施压升级的风险仍存在很大可能性。中欧基金强调，虽然AI浪潮仍在，但成长题材的趋势性可能会出现减弱，市场的反弹很难一蹴而就。

华泰证券（601688.SH）首席宏观经济学家易峘用通胀+扩张的四象限配置为宏观走势提供了重要参照。易峘认为，在收缩+通胀的宏观象限中，硬通现金与超长期国债的确定性远高于成长型资产，若油价持续维持偏高水平，全球资产将在滞胀担忧下进一步压缩风险偏好。

4月8日科技股的大涨，或许正建立在一个高度不确定的两周窗口之上，但从短期来看，资金对行情复苏的渴望依然强烈。资金表现端以ETF为参考，当日“创业板人工智能ETF”单日暴涨10.45%，收盘净值2.484，逼近2.608历史高点；“科创芯片ETF嘉实”上涨6.53%，全天成交额33.47亿元；“芯片ETF华夏”上涨6.21%，全天成交额8.96亿元。

从技术理想到商业落地

短期情绪修复或许可以解释单日10%以上的ETF涨幅，但将时间线拉长，支撑趋势性行情的持续演绎，仍需要AI产业自身完成蜕变。诺安基金在4月8日举行的策略会上表示，当前AI产业正站在技术理想主义与商业现实主义的十字路口。尽管关于AGI实现路径、Transformer架构上限等问题的理论博弈仍在持续，但产业共识已经形成：多数商业场景并不依赖全知全能的AGI，而是追求在特定领域以低于人工成本的代价完成生产关系重构。

诺安基金方面进一步分析指出，模型能力将迅速水电化与商品化，但其真正的价值将来源于谁能将这些廉价的智能，精准地注入到那些曾经无法标准化、依赖精英人力的复杂业务流程中。从应用方向看，AI for Business、AI for Science、智能助手以及自动驾驶四条主线拥有高质量行业数据、清晰的反馈闭环以及明确的ROI测算逻辑。这些方向的共同特征，决定了它们更可能在产业波动中走出独立行情。

整体防御中的结构性暖流

将视角拉回到ETF资金层面，尽管4月8日市场回暖信号明显，但资金近期的整体布局依然偏向防守。

同花顺iFinD数据显示，2026年3月全月，股票型ETF净流出超过600亿元，A股核心宽基指数遭遇大幅抛售，A500ETF华夏、创业板ETF易方达等净流出均在70亿元以上，港股科技类ETF同样出现资金撤离。

然而，在整体流出的背景下，结构性布局并未停止。“科创50ETF华夏”在3月下跌超15%的情况下，获得37亿元净流入；“电网设备ETF华夏”当月下跌6.74%，却吸引近90亿元资金进场抄底。这种越跌越买的模式，与“黄金ETF华安”在回撤超11%时仍获44亿元净流入如出一辙，资金在整体防御姿态下，依然对特定景气赛道保持布局热情。

进入4月第一周，通信设备板块已开始走强，创新药ETF更是率先反弹霸榜。种种迹象表明，在科技股内部，资金对具备产业景气支撑的方向始终保持着关注，并非完全离场。单日情绪爆发与3月以来的左侧布局形成呼应，但两者之间的传导是否顺畅，还需要观察后续增量资金能否持续入场。