华泰证券：出口韧性犹在，地产静待复苏，AI眼镜引爆硬件新赛道

4月15日，华泰证券认为，AI眼镜正在成为智能体（Agent）时代重要的硬件入口之一。随着大语言模型从“被动响应”向“主动执行”演进，AI眼镜有望从当前的信息提示工具升级为智能体感知世界的信息入口（类比小龙虾的双眼）。当前全球AI眼镜市场正处于“无显示”向“带显示”过渡的关键节点。看好Meta/Google在2026/2027推出搭载更强AI功能的下一代产品，推动行业规模进一步扩大。中国产业链在硅基OLED、光波导、精密光学、ODM、镜片、CIS/LCOS、Micro LED等关键环节均已有所布局，相关龙头企业在AI眼镜多个核心环节已形成较强的系统性竞争力。

华泰证券研报认为，2025年主要港资房企利润表现总体平稳，香港物业开发受结转节奏影响尚未释放利润，物业租赁分部受制于租金调整压力，融资成本下行带来财务费用节省。往前看，华泰证券预计香港物业开发分部或即将迎来利润率拐点，关注香港土地储备充裕、拿地转向积极的企业；物业租赁分部仍将面临相对逆风的市场环境，关注香港高端零售、中环写字楼率先复苏的结构性机遇，以及未来三年自持物业规模扩张较快的企业。

此外，华泰证券指出，往前看，4月中国出口或仍有望维持较高景气度，近期能源冲击虽然边际压制出口增长的斜率，但中国出口行业仍有望是相对竞争力和盈利能力较高的经济部门。华泰证券预计，在霍尔木兹海峡6月前重新开放的中性情形下，中国出口增长有望保持韧性。