茅台完善市值管理体系：制度化框架成型，股东回报可预期

4月16日晚间，贵州茅台（600519.SH）正式发布2025年年度报告，实现营业总收入1720.54亿元，利润总额1147.55亿元，归母净利润823.20亿元。数据显示，茅台拟派发现金红利350.33亿元，叠加中期分红，2025全年预计共派发现金红利650.33亿元，进一步彰显了茅台作为A股市场的价值标杆，正不断通过深化市值管理，为股东等相关方创造长期价值。

据公开消息，去年贵州茅台多措并举健全完善市值管理体系，发布实施《市值管理办法》，持续提升市值管理精细化、规范化水平，这也是茅台在资本市场上最值得关注的战略升级。在“提质增效重回报”专项行动方案中，茅台明确将始终秉持“以投资者为本”理念，推动公司高质量发展与投资者回报协同提升。

在分红端，茅台按照此前约定的《2024-2026年度现金分红回报规划》，以每年不低于净利润75%的分红比例、原则上采取“年度+中期”分配模式，持续为股东创造稳健回报。在2025年度营收暂无增量的形势下，茅台分红规模不降反升，全年派发现金红利占归母净利润79%，较上一年度分红比例提高了4个百分点，以高比例分红厚植股东回报，尽显穿越周期的综合实力与使命担当，引领并提振资本市场信心。本次分红落地后，贵州茅台自2001年上市以来累计现金分红预计将达4011.46亿元，不管是分红比例，还是分红总额、每股派现，都在A股市场表现亮眼。

在回购端，2025年内启动实施了两轮注销式回购，直接减少总股本，在盈利水平不变的情况下提升每股收益，截至2026年3月底，公司已累计回购472万股。2025年，茅台集团累计增持约207.14万股，直接持股比例升至54.40%，大股东用约30亿元真金白银，向市场传递了对公司价值的坚定信心。

业内人士分析，茅台用持续稳定的经营业绩、与股东共享发展的实际行动、控股股东与公司同心同向的坚定理念，走出了一条独具特色市值管理之路，有效回应了资本市场对回报确定性、估值合理性和股东信心的多重关切。