高盛：猪价创25年新低，已触及周期底部

高盛4月16日发布研报指出，中国基准生猪价格已于4月15日跌至每公斤8.7元，为过去25年最低水平，已触及周期底部。在弱利润与政策约束共同作用下，行业供应端开始收缩，能繁母猪存栏量自2025年中期以来下降，截至2025年末较6月水平降低2.8%，预计2026年上半年将进一步收缩11%至2500万头，较2025年中期下降14%。

高盛预测，行业有效生猪产出将在2026年二季度出现拐点，未来几个季度同比收缩4%至7%。伴随供应减少，国内基准价格预计2026年下半年升至每公斤15.0元，2027年进一步达15.3元。市场供需将由2025及2026上半年3%盈余转为2026下半年7%缺口，2027年缺口扩大至9%。

牧原股份（002714.SZ）作为全球最大及市场占有率10.8%的生猪生产者，凭借30年成本优势、一体化布局及育种改良，获高盛“买入”评级，目标价调整为A股58.0元、HK64.0元，股价相对周期中值具60%上行空间。高盛同时提示，生猪价格、疾病及执行风险仍需关注。