工业富联：公司在AI业务快速扩张的阶段，运营效率、盈利质量都在持续向好

4月17日，工业富联（601138.SH）发布投资者关系活动记录表公告称，公司当前运营效率在持续改善，整体财务结构非常稳健，大家关心的财务指标变化，背后都有合理的经营逻辑。

首先，存货大幅增长，核心是 AI 业务高速成长带来的战略性资金占用，而不是经营出现问题。2025年，公司 AI 服务器业务实现爆发式增长，为保障产品顺利量产交付，我们提前进行了原材料备货。

其次，2025年，公司资产负债率保持在63% 的合理水平，财务杠杆可控；偿债能力充足，不存在流动性风险。从盈利角度看，2025年公司 ROE提升至21.7%，盈利能力持续增强。

总体而言，公司在 AI 业务快速扩张的阶段，运营效率、财务安全性、盈利质量都在持续向好，我们对公司长期的稳健发展充满信心。