长征十号乙、朱雀三号等即将发射，商业航天新一轮行情启动？

2026年是中国“十五五”规划的开局之年，也是全球商业航天产业从技术验证迈向规模化运营的关键节点。2026年4月下旬，中国商业航天将进入可回收火箭密集验证窗口，核心催化来自两大里程碑事件：一是长征十号乙预计于4月28日在文昌航天发射场首飞，同步开展全球首创的海上网系回收技术在轨验证；二是朱雀三号遥二箭将于2026年二季度发射，再次冲刺一子级全流程轨道级回收。两大型号的技术突破，将驱动中国航天发射成本实现断崖式下降，从而激活下游卫星互联网等万亿级市场需求，推动国内商业航天产业链迎来从技术验证向规模化商业应用的核心拐点。

4月20日，A股三大指数集体上涨，商业航天板块再度走强，截至11时30分， 航空航天ETF华夏(159227) 涨幅2.71%，成交额已达3.50亿元，稳居同类第一，中国卫星（600118.SH）涨停，广联航空（300900.SZ）涨超14%，航天电子（600879.SH）、航发科技（600391.SH）、航天发展、上海瀚讯（300762.SZ）等股跟涨。

一、技术攻坚：双轨并行的可回收技术路线

1、国家队创新路径：长征十号乙与海上网系回收技术的全球首创突破

长征十号乙由中国航天科技（000901.SZ）集团一院抓总研制，是中国首款5米芯级直径的两级可重复使用商用液体运载火箭，核心部件实现100%国产化，专为商业航天大运力、低成本发射需求设计，核心官方技术参数如下：

此次首飞最核心的验证目标，是全球首创的海上网系回收技术。区别于国际主流的箭体自带着陆支腿垂直着陆回收方案，该技术通过海上网系回收，是中国航天在可回收领域的差异化原创突破。

若此次首飞与回收验证成功，长征十号乙将成为中国首款实现轨道级可回收的大型液体运载火箭，直接填补国家队大运力可回收商用火箭的空白，成为中国低轨巨型星座组网的核心运力支柱。

2、民营梯队攻坚：朱雀三号遥二冲刺轨道级垂直回收的关键跨越

朱雀三号是蓝箭航天自主研制的国内已首飞的、运力最大的大型液氧甲烷可重复使用运载火箭，瞄准商业星座规模化组网的核心需求，采用与国际主流接轨的垂直着陆回收技术路线，是当前中国民营商业航天距离轨道级可回收成功最近的型号。该型号已于2025年12月完成遥一箭首飞，验证了全箭飞行的核心可靠性，2026年二季度发射的遥二箭将重点冲刺一子级全流程回收验证，核心官方技术参数如下：

此次朱雀三号遥二箭的核心任务，是针对首飞暴露的问题完成技术优化，重点攻克着陆段发动机点火可靠性、多机协同矢量控制、百米级精准定位与姿态微调三大核心技术，完成一子级全流程垂直软着陆验证。

按照蓝箭航天官方规划与行业测算，朱雀三号实现常态化复用后，单位发射成本可从国内民营火箭行业传统的10万元/公斤降至2万元/公斤以内，最高成本降幅达80%；该型号远期规划具备年产100发的规模化制造能力，蓝箭航天设计目标可支撑未来“一天一发”的航班化发射需求。

二、成本革命：可回收技术破解商业航天产业化核心瓶颈

制约商业航天产业化发展的核心瓶颈，始终是高昂的发射成本。在一次性火箭的成本构成中，箭体硬件占比高达80%，其中一级火箭（含发动机）又占整箭成本的70%以上。单次发射后即报废的模式，让航天发射长期处于“高成本、低频次、小规模”的状态，而可回收复用技术，是破解这一难题的唯一核心路径。

SpaceX已完整验证了可回收火箭的规模化降本路径，是当前全球唯一实现轨道级高频常态化复用的商业航天企业。2026年2月SpaceX官方完成最新一轮报价上调，其450km近地轨道整箭专属商业发射对外报价稳定在7400万美元/次，折算单位对外报价约4044美元/公斤（约合2.83万元人民币）。

当前中国航天发射的成本现状，与国际先进水平存在显著差距：国内传统一次性液体火箭的单位发射商业报价普遍在5-10万元/公斤区间，是猎鹰9号复用后商业报价的2-4倍，高昂的成本直接限制了商业航天应用场景的拓展。

注：单位发射成本均以全球商业航天通用的450km近地轨道（LEO）商业发射对外报价为基准，汇率按1美元≈7人民币近似核算，数据来自SpaceX官网、中信建投（601066.SH）、航天科技集团一院官网。

根据东吴证券预测，2026年中国将有望完成火箭回收核心技术的在轨验证，一旦实现常态化复用，航天发射成本较传统一次性火箭有望降低70%—90%，彻底打开商业航天的商业化天花板。

三、板块企稳回暖，新一轮行情启动窗口期

商业航天板块经历2～3个月的震荡回调后，前期估值过高的泡沫得到充分挤压，近期已逐步摆脱前期调整态势，显现出清晰的企稳反弹迹象，市场交易活跃度持续提升。

国证航天指数走势图

从资金面来看，市场交易活跃度持续提升，成交额稳步放大，资金回流趋势愈发明确，为板块后续走势注入强劲动力。以航空航天ETF华夏（159227）为例，截至4月16日，已连续3个交易日净流入，近10个交易日资金累计净流入3.68亿元，最新规模达43.23亿元，接连创下历史新高，彰显出资金对板块后续走势的乐观预期。

同时，板块核心标的的基本面持续向好，无论是国家队还是民营梯队，都在技术攻坚和商业化落地方面取得显著进展，产业逻辑的确定性进一步增强，有望吸引更多长期资金进场布局，为板块反弹提供充足的资金支撑。

四、可回收技术引爆万亿赛道，一键布局航空航天核心机遇

可回收火箭技术密集落地，中国商业航天迎来从技术验证到规模化应用的关键拐点，全产业链增长潜力全面激活，万亿级市场加速成型。想要精准把握航空航天赛道的投资红利，可通过航空航天ETF华夏（159227）一键布局赛道龙头企业，高效把握产业变革带来的核心机遇。

商业航天纯度领先——紧密跟踪国证航天指数，商业航天含量高达68%，是全市场商业航天纯度领先的ETF，全面覆盖火箭发射、卫星制造、航天电子等全产业链龙头，涵盖航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载（600372.SH）等核心标的；

流动性充裕——截至2026年4月16日，航空航天ETF华夏（159227）年内日均成交额为4.59亿元，稳居同类ETF前列，交易活跃度高；

一键布局多重机遇——无需甄选个股，可一键布局AI+航天、商业航天规模化发射、太空算力等多重核心机遇，是便捷把握商业航天高景气赛道的核心工具。

国证航天指数表现：指数近5年(2021-2025)完整年度涨跌幅为： 11.34%、-28.08%、-13.3%、14.5%、32.63%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

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