硬科技赛道“卖铲人”：国力电子2025年营收创新高、净利翻倍

回顾2025年，AI浪潮重塑半导体行业需求天花板，新能源产业走出内卷重回增长快车道，商业航天更为航空航天领域打开了广阔的想象空间。

作为硬科技赛道的“卖铲人”，国力电子深度受益于上述赛道的集中爆发。4月20日，公司发布2025年度报告，交出了一份亮眼的成绩单：报告期内，公司实现营业收入13.23亿元，创历史新高，同比增长66.98%；归母净利润7043.83万元，同比大幅增长132.95%。

主营业务多点开花，新兴领域贡献突出

昆山国力电子科技股份有限公司（简称“国力电子”，代码：688103.SH）作为电子真空器件领域的领军企业，其产品广泛应用于新能源汽车及充电设施、航天航空及军工、光伏风能及储能、半导体设备制造、安检、辐照、柔直输配电、大科学工程等领域。

下游产业的需求增长和公司经营模式的优化，为国力电子的业绩增长提供了强劲的动能。

直流接触器和真空继电器是国力电子旗下增速最快的两类产品，前者2025年营收达8.11亿元，同比增长96.51%，后者营收2.03亿元，同比增长69.22%。其中，直流接触器产品不仅在新能源汽车及充电设施领域占据主导，更在航天航空、储能等新兴领域实现批量应用。

在新能源汽车领域，国力电子凭借在陶瓷材料技术上的深厚积累，以陶瓷钎焊型高压直流接触器为核心突破口，通过自主研发和引进先进自动化设备，不断丰富产品矩阵。目前，公司产品已获得多家知名新能源电池、电控行业龙头及整车厂商的认可，成为业绩增长的强劲动能。

值得注意的是，在市场竞争加剧的情形下，国力电子研制开发了新能源控制盒产品。该产品配备公司Y系列高压直流接触器，实现了降本、小型化、轻量化的先发优势，获得客户高度认可并实现产品的持续交付。

航空航天与特种业务领域同样动力十足。作为较早进入国产军用真空继电器领域的供应商，国力电子近年来成功拓展至军用直流接触器市场。针对特定客户的定制化需求，公司投入大量研发力量，开发出一系列高性能、高可靠性的特种业务控制盒产品，并于2024年6月开始批量交付，进一步巩固了在高端装备领域的市场地位。

在半导体设备领域，国力电子作为国内较早的供应商之一，其生产的真空电容器及真空继电器已广泛应用于等离子体刻蚀、增强气相沉积等关键设备中。

在深耕产品下游应用领域的同时，国力电子也持续优化销售、库存及采购等业务模式。根据电子真空器件产品多品种、差异化、定制化的特点，公司当前采用以直销为主的销售模式，并实行“以销定产”为主、市场预测与安全库存相结合的生产模式等。

从产销数据来看，公司库存结构健康且主动优化。2025年，公司直流接触器生产量和销售量分别为919.93万只和878.72万只，库存量增至97.07万只，同比增加73.78%，系公司主要为应对新能源车行业的高景气度而主动增加备货。与此同时，对于交流接触器等产品，公司则在主动消化库存，库存量为5.59万只，同比减少57.91%，产销经营模式灵活。

从“国产替代”到“全球领跑”，国力电子抢占技术制高点

电子真空器件行业技术壁垒高，下游应用领域广泛且需求差异大，大多数厂商仅局限于少数细分领域。国力电子坚持特种业务与民品业务双线并进的发展战略，以电真空技术平台为核心，在高端装备、新能源、半导体及前沿科学四大方向持续发力，正逐步从“国产替代”迈向“全球领跑”。

报告期内，公司共申请专利96件，授权专利45件，依靠核心技术形成了多项研发成果。

在半导体领域的真空电容器方面，国力电子在关键性能上已与国外竞品基本相当。尽管品牌知名度与规模尚存差距，但凭借过硬的技术实力与显著的成本优势，公司在国产替代浪潮中占据了有利位置。

可控核聚变是未来能源技术的制高点，而国力电子紧随国家战略指引，以自身技术助力前沿技术产业攻坚。其研发生产的氢闸流管、大功率速调管及真空电容器等已成为可控核聚变装置中的关键核心部件。

尤为突出的是，公司成功研制出国内唯一的P波段大功率超构材料速调管，并以全指标达标一次性通过验收。其平均效率突破78%，远超国际同行55%—60%的平均水平，有效解决了“卡脖子”难题。该产品已成功应用于中国散裂中子源升级项目，并获得订单。

技术攻关的脚步并未停歇。2026年2月，公司旗下国力研究院与合肥综合性国家科学中心能源研究院联合组建“脉冲高功率伪火花开关技术攻关”联合实验室，聚焦脉冲功率核心器件“卡脖子”技术，为国家能源安全战略与科技自立自强提供核心支撑。

低空经济亦是塑造国际竞争新优势的重要赛道。低空经济的快速腾飞，离不开核心电控系统的强力支撑。作为eVTOL低空飞行的核心电控设备，国力电子控制盒严格遵循航天级可靠性标准研发，成为护航低空出行的关键力量集成高压直流接触器、真空继电器等核心精密器件，精心打造轻量化、高集成度的专业配电管理方案，可精准适配eVTOL多旋翼、倾转等多种构型的严苛用电需求，为机型稳定运行奠定基础。

近日，中国航天科技集团第九研究院研制的eVTOL原型机顺利完成系留飞行试验，标志着航天技术向低空民用领域转化迈出关键一步。随着eVTOL商业化进程加速推进，国力电子将以过硬的电控核心实力，持续助力eVTOL整机企业解锁低空出行新可能，全力护航我国低空经济高质量发展。

东兴证券指出，新能源汽车、防务及特种业务、半导体设备以及新兴应用领域将继续为国力电子形成增长合力。

将符合国家战略导向的技术攻坚与商业化落地有机融合，国力电子正擘画2026年业绩增长与高质量发展共进的新篇章。