一季度末“芯片倒爷”香农芯创存货货值逼近70亿 较上年度末激增168%

4月23日，香农芯创（300475.SZ）披露2026年一季报，公司实现营业收入237.65亿元，同比增长200.60%；归属于上市公司股东的净利润达13.27亿元，同比暴增7835.06%。

业绩暴增的同时，公司存货规模也出现大幅攀升。财报显示，截至2026年3月末，香农芯创存货余额达69.71亿元，较上年末的25.98亿元激增168.27%，增长超43亿元。公司在财报中解释，存货增长主要系“报告期内电子元器件采购数量增加，且受存储涨价影响”。

业内人士指出，香农芯创的业绩模式带有明显的“贸易型”特征。公司作为电子元器件分销商，在行业上行周期通过提前囤货、押注存储芯片涨价，从而在销售端获得量价齐升的收益。这种“低买高卖”的模式在芯片短缺或价格反弹阶段往往能带来业绩弹性，但也伴随着库存减值风险。

值得注意的是，公司一季度经营活动现金流净额虽有所改善，但存货占总资产比例已处于历史高位。若未来存储芯片价格涨势趋缓或需求不及预期，高额库存或将对公司盈利能力形成压力。