百亿基金经理“梭哈”地产股

2026年一季度，公募基金对地产股的配置迎来了久违的转机。数据显示，该季度公募基金增持地产股6.85亿股，一举扭转了2025年持续低配的局面。

尤宏业掌舵的百亿基金工银价值精选对地产股的配置尤为集中。其前十大重仓股中有7只属于房地产行业，其他3只均与地产密切相关，重仓股几乎全部押注地产。

与此同时，百亿基金经理兴证全球的谢治宇和中泰资管的姜诚也是地产股的“大买家”，前者大笔买入贝壳-W（02423.HK），后者继续增持保利发展（600048.SH）等标的。

投资人的乐观情绪主要源于2026年一线城市房屋交易的回暖。“今年以来，国内二手房市场成交量有所放大，价格下跌趋势放缓，上海等部分热点城市的二手房成交量创出近几年新高，整体地产市场表现超出预期。”尤宏业指出。

然而，市场的寒意并未完全消散。从三四线城市来看，房价仍处于下行通道，大部分城市商品房销售价格同比、环比双双下跌。截至4月23日，中证全指房地产指数年内仍下跌6.99%，公募基金经理们押对了吗？

公募基金开始增持地产股

4月22日，公募基金一季报披露完毕。同花顺iFinD数据显示，按照申万一级行业分类，公募基金在一季度对房地产行业进行了显著增持，持股数量增加6.85亿股，与2025年的减持操作形成鲜明对比。

上海中原地产资深分析师卢文曦对财闻表示，虽然年内楼市整体仍处于调整阶段，但积极信号频现。尤其是一、二线城市在本轮“小阳春”中表现亮眼，率先呈现企稳见底迹象，为市场注入信心。

根据国家统计局2026年1—3月份全国房地产市场基本情况数据，截至3月末，商品房待售面积78601万平方米，同比下降0.1%，实现近52个月首次同比下降。此外，2月京沪新房和二手房价格环比止跌微涨，结束连跌态势；3月京沪二手房价格环比继续上升。

从增持的绝对值来看，保利发展（600048.SH）、华侨城A（000069.SZ）、贝壳-W（02423.HK）、招商蛇口（001979.SZ）、中国金茂（00817.HK）、万科A（000002.SZ）和华润置地（01109.HK）等头部企业成为公募基金的“心头好”。其中，对保利发展和华侨城A的增持数量均超过1亿股。

若从增持比例观察，恒基地产（00012.HK）、保利置业集团（00119.HK）、嘉里建设（00683.HK）更是获得了超过1000%的增持。当然，资金也在进行调仓换股，恒隆地产（00101.HK）、绿城中国（03900.HK）、龙湖集团（00960.HK）等则遭遇了不同程度的减持。

从公募基金的持仓偏好来看，其更青睐强信用的央企，聚焦在一、二线拿地积极、土储优质的房企以及港股地产股。从业务维度看，住宅开发龙头和交易服务企业是增配的重点。

“头部房企呈现‘强者恒强’的格局，保利发展、招商蛇口等企业在上海等一线城市拿地态度十分积极。若今年一线城市房地产市场继续复苏，这类布局核心城市的房企将大概率先受益。”卢文曦指出。

财闻注意到，2026年以来，保利发展持续加码核心城市，先后在上海长宁区、杭州上城区拿地；4月22日，招商蛇口更是一日拿下上海两宗地块。

卢文曦进一步分析道：“小房企难以获得在一线城市拿地的机会，因此更难以与头部房企抗衡。除杭州等少数有强势本土房企的城市外，多数城市的市场份额正逐渐向头部房企集中。”

在卢文曦看来，由于房地产进入存量时代，二手房交易拉动了基金对中介机构的配置。对于物业服务等服务类企业的重仓，则更具“图稳”意图。

百亿基金经理“梭哈”地产

在公募基金对地产板块的整体加仓潮中，“工银价值精选”的身影频频出现在中国金茂、招商蛇口以及贝壳-W等股票的重仓基金前列。

在其一季报前十大重仓股中，根据其一季报披露，前十大重仓股中高达7只属于房地产行业，另有2只归属于与地产关联的建筑装饰与建筑材料领域；交通运输行业的建发股份也与地产密切相关。该基金一季度的重仓，几乎ALL in了地产股。

工银价值精选成立于2024年4月，由基金经理尤宏业管理，其2026年一季度末规模达到了108.04亿元。自2025年二季度以来，该基金各季度末中，地产行业重仓股的数量都不少于7只。

但其年内市场表现并不出色。以A类份额为例，截至4月23日，该基金2026年以来的净值增长率为0.14%，在5039只同类基金中位列第3927位。在年初前两月地产板块的反弹行情中，该基金曾以超10%的收益率跑赢市场平均水平。

不仅是工银价值精选，工银瑞信旗下的工银圆丰三年持有、战略远见、战略转型和领航三年等产品，一季度末均重仓了地产股。

对于地产板块观点，工银瑞信基金曾在3月发文指出，尽管当前地产基本面整体仍在左侧，但行业已不断出现积极信号，地产基建产业链预期升温。进入传统的“小阳春”销售旺季，京沪两城的率先企稳或具有风向标意义，4月“小阳春”结束后京沪两城房价值得重点关注。

除了工银瑞信，姜诚管理的中泰星元也是地产股的大买家。中泰星元连续增持两季度保利发展，持股数量达到4002.18万股。谢治宇的兴全合宜成为地产股的新买家，兴全合宜重仓1957.01万股贝壳，增持比例超90%。

地产专家韩毓祥对财闻表示：“贝壳-W不能简单作为房地产中介来看待，其高垄断性和平台属性，已经展现出互联网平台企业特征。相对于整个房地产行业，其业绩表现具备一定独立性。”

他提醒道：“2025年‘小阳春’后，全年房地产市场并未崛起，而且2026年三、四线城市房地产行情尚未回暖，因此对于2026年的房地产市场需要拉长时间轴观察。”

根据国家统计局公布的3月70个大中城市价格变动情况，无论是新建商品住宅还是二手住宅，除北京、上海、杭州等少数城市外，大部分城市房价同比和环比仍呈现双双下跌的态势。

“但华润置地、招商蛇口等资金实力和管理实力皆优的央国企地产公司仍具备投资价值。公募的增配对地产股也是积极的信号。”韩毓祥强调。