DeepSeek V4从"够用"迈向"高阶任务"，下半年超节点落地有望加速国产算力闭环

截至4月24日14时03分，科创芯片ETF易方达(589130)涨2.8%，科创芯片设计ETF易方达(589030)涨2.2%，半导体设备ETF易方达(159558)涨1.1%，人工智能ETF易方达(159819)小幅调整。个股方面，杰华特（688141.SH）涨超16%，华虹公司（688347.SH）涨超11%，海光信息（688041.SH）涨超7%，盛科通信-U（688702.SH）涨超6%，华润微（688396.SH）、乐鑫科技（688018.SH）涨超5%，中芯国际（688981.SH）涨超4%，纳芯微（688052.SH）等跟涨。

从产业趋势来看，DeepSeek V4本轮升级的核心不只是模型更大，而是将百万Token上下文窗口、代码、Agent、多步推理等高阶功能推向正式产品层。V4支持1M上下文，在超长上下文场景下单token推理FLOPs仅为上一代的27%、KV cache存储消耗仅为上一代的10%，显著提升长任务与复杂工作流的可用性。官方将其定位为面向Agent产品优化的模型，编程体验优于Claude Sonnet 4.5，交付质量接近Claude Opus 4.6非思考模式，国产模型正从"够用"迈向"高阶任务可用"，模型能力跃升有望进一步推动API调用、企业部署和商业化落地加速。

需求端，模型性能释放将带动调用量增长，进而拉动以国产AI芯片为代表的国产算力需求。DeepSeek官方表示，受限于高端算力，目前Pro服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格将大幅下调。这意味着2026年有望看到超节点服务器为国产AI模型带来训练和推理端有效吞吐提升、时延降低和单位Token成本下降，模型性能释放与价格普惠有望同时发生。

供给端，国产算力瓶颈一旦缓解，需求扩张有望延伸至服务器、交换机、半导体设备等环节，推动国产AI产业链进一步闭环。在模型迭代加速与超节点落地预期的双重驱动下，可关注科创芯片ETF易方达(589130)，产品跟踪上证科创板芯片指数，聚焦科创板芯片核心资产，受益于国产AI算力与超节点落地带来的芯片需求扩张。科创芯片设计ETF易方达(589030)跟踪上证科创板芯片设计主题指数，国产AI芯片权重暴露更高，具备更高弹性。半导体设备ETF易方达(159558)聚焦半导体制造上游核心环节，是算力扩张与晶圆厂扩产下的"卖铲人"。人工智能ETF易方达(159819)跟踪中证人工智能主题指数，一键布局光模块、AI芯片、AI服务器、AI应用等全产业链环节。