韩光刻胶供应商三洋NC Chem利润率趋近东进，2026年业绩看涨

据THE ELEC4月28日报道，三洋 NC Chem 作为半导体光刻胶（PR）核心材料供应商，主营PR聚合物与光产酸剂（PAG），占PR成本70%–80%，PR材料贡献总营收67.2%。公司最大客户为东进 SEMICHEM。

2025年公司实现营收1254亿韩元，营业利润率14.0%，与东进 SEMICHEM（14.4%）基本持平。2026年预计营收达1500亿韩元中段，营业利润约240亿韩元，利润率约15%，有望连续7年刷新营收纪录。

增长动力源于三星V-NAND层数升级（V6→V10）带动厚膜KrF聚合物需求，同时ArF、EUV等高附加值光刻胶聚合物供应扩大：ArF单价为KrF约3倍、利润率超40%，EUV单价达KrF约10倍、利润率超50%。此外，海外收入占比从2020年17.0%提升至2025年42.3%，客户涵盖JSR、Qnity、东京应化（TOK）、SK Materials等，全球化布局加速。

凭借高端材料放量与客户结构优化，三洋 NC Chem 利润率持续逼近东进 SEMICHEM，2026年业绩有望再创新高。