因硫磺价格飞涨 华友钴业印尼子公司5月起对部分产线临时停产检修

4月28日，华友钴业（603799.SH）宣布，印尼子公司华飞镍钴有限公司（下称“华飞镍钴”）因生产辅料硫磺价格大幅上涨，且自投产以来长期处于高负荷运行等综合因素，经公司研究决定，自5月1日起，对华飞镍钴部分产线进行临时停产检修。检修期间，预计将影响华飞镍钴约50%的产量。

华飞镍钴拥有12万吨镍金属量氢氧化镍钴产能

国联民生（601456.SH）证券4月27日研报显示，2018年，华友钴业启动了印尼红土镍矿资源开发，先后建成华越6万吨湿法项目、华科4.5万吨高冰镍项目、华飞12万吨湿法项目，收购擎天火法项目，总计具备约24.5万吨（金属量）镍中间品生产能力，伴随Pomalaa湿法项目、Sorowako湿法项目、华星火法项目建成投产，公司镍冶炼产能可实现约46.5万吨。

其中，2021年5月，华友钴业启动华飞镍钴年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法冶炼项目，项目于2023年6月开始部分产线投料，2024年一季度末达产。研报分析称，目前华飞镍钴项目部分镍矿原料依赖岛外采购，伴随参股镍矿贡献产量支撑，成本优化空间值得期待。

而据公告，2025年度，华飞镍钴营业收入为144.95亿元，占公司营业收入的17.89%，净利润12.52亿元，因华友钴业持有华飞镍钴51%股权，按照持股比例计算并考虑内部交易未实现损益抵消影响后，合并层面华飞镍钴实现归母净利润5.69亿元，占上市公司归母净利润的9.32%。

对此，华友钴业表示，本次部分产线临时停产检修，预计将对公司近期经营业绩产生一定不利影响，具体影响以公司后续披露的定期报告和临时公告为准。本次部分产线临时停产检修不会对公司的长期发展带来不利影响。

将拓展硫资源供应渠道

国联民生证券研报还显示，美伊冲突不仅直接冲击硫磺主产区供给，而霍尔木兹海峡封锁进一步影响中东区域硫磺运输，硫磺价格从2026年初的563美元/吨涨到4月15日的960美元/吨，涨幅71%。

国泰君安期货4月24日进一步分析称，MHP（氢氧化镍钴混合沉淀物）持续投产后，印尼硫磺进口高度依赖中东地区，近三年进口量年均同比增幅超过30%，这也使得硫磺印尼CFR价格持续上涨，供需矛盾相比中国更加明显。

据测算，自硫磺上行以来，其对镍湿法冶炼的成本影响幅度或接近一半，甚至超过湿法镍矿，平均来看，硫磺每涨10美元/吨，湿法现金利润或减少0.6%—0.7%。

华友钴业也在2025年年报中称，硫磺、液碱等辅料价格的上涨也在一定程度上会推高公司生产成本，从而削弱公司盈利能力。受制于硫磺等辅料供应不确定性影响，如果未来硫磺、液碱等辅料价格出现大幅上涨，将导致公司面临盈利能力不及预期的风险。

在此次停产检修公告中，华友钴业表示，为最大限度降低公司本次部分产线临时停产检修的影响，切实保障全体股东利益，公司将加快工艺升级改造，推进降低硫酸单耗项目，加大力度拓展硫资源供应渠道，减小硫磺价格对生产成本的影响，提升竞争力；加快前期通过投资、参股获得的镍钴、锂等矿山资源的开发，推动优质资源尽快转化为效益。