一季度金饰需求较2025年四季度仍环比季节性回升4%

据世界黄金协会，2026年开年中国金饰需求表现疲软，一季度同比下滑32%，至85吨。剔除受疫情冲击的2020年，该水平为2007年以来最弱的一季度表现。宏观层面，一季度居民实际收入增速放缓，且消费者信心仍处低位（虽略有改善），持续抑制金饰等非必需消费。这一态势体现在当季居民消费支出增速放缓（2022年以来最低季度增速）及内需表现疲软两方面。 与此同时，金价高位运行叠加增值税额外税负，进一步拖累一季度金饰消费。

尽管如此，一季度金饰需求较2025年四季度仍环比季节性回升4%。2月中旬春节前夕，金饰制造商与批发商的季节性补货韧性较强，叠加当季金价出现回调，亦带动部分补库需求。

值得关注的是，中国消费者一季度金饰消费支出仍达928亿元人民币（约133亿美元），同比增长11%，环比增长19%，为史上第二高的一季度消费额。信号十分明确：国内消费者对金饰的热情并未消退。随着创意设计升级以及黄金与其他材质的时尚搭配持续吸引年轻客群，这一趋势有望延续。