费城半导体今年来飙升70%！伯恩斯坦：半导体设备正迎来盈利超级周期

5月12日，据同花顺iFinD数据，费城半导体指数（SOX.GI）在短短五个月内飙升70%，同比更大涨170%，远超标普500指数和纳斯达克指数的涨幅。然而，伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）认为，此轮涨势仍有进一步上行的空间，原因在于这波行情几乎完全由盈利增长驱动，而非估值倍数的扩张。

拉斯贡在报告中写道，自年初以来，费城半导体指数综合未来12个月盈利预期上调了约69%，但其市盈率倍数实际上略有下降（约2%）。他补充指出，年初至今，盈利增长贡献了该板块涨幅的逾100%。

目前，该板块的远期市盈率约为28倍，虽处于较高水平，但仍远低于历史峰值。拉斯贡表示，市场争议的焦点或许应该放在盈利的可持续性上，而非估值高低。

伯恩斯坦继续看好英伟达（NVDA.US）、博通（AVGO.US）以及半导体资本设备类股，并指出英伟达与博通按2027年的合理预期计算，远期市盈率均处于约十五倍左右的区间，两者估值均显得较为便宜。该机构近期也对AMD的态度转趋积极，认为AMD有望在2028年实现每股收益达20美元，同时对应用材料、科磊（KLAC.US）（KLA）及泛林集团均给予“跑赢大市”评级。

在亚洲市场则继续看好台积电（TSM.US）、三星和SK海力士，对华虹半导体（01347.HK）、北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）和拓荆科技（688072.SH）科技等也均维持增持立场。