“四天两板”过后，仁智股份“趁热”再启第三次卖壳

5月13日盘后，油田技术上市公司仁智股份（002629.SZ）公告称，实控人陈泽虹正在筹划控制权变更事宜，标的涉及公司总股本19.51%的股权份额，预计停牌不超2个交易日。

耐人寻味的是，公告披露前的5月8日至13日，仁智股份却意外收获了“四天两板”的强势涨停，股价从6.29元/股升至7.66元/股，累计涨幅超21.78%。与之形成鲜明对比的是其基本面营收、利润双降”，今年一季度营收3561.42万元，同比下滑2.91%，净亏损396.80万元，同比增亏37.89%。

10年两度易主，资本运作屡屡折戟

这已是仁智股份第三次实控人更迭。

第一次易主发生在2015年。彼时，公司还叫仁智油服，因管理不善加行业周期下行，扣非净利润从2011年上市的7144.86万元一路滑至-2719.13万元。同年，其第一任老板钱忠良也因涉嫌行贿而引咎辞职。

内外交困之下，钱忠良及其5位一致行动人股东于2015年12月宣布转让控制权。最终结果是，上述6人将合计持有的6030.81万股上市公司股权，作价10.53亿元转让给了西藏瀚澧电子科技合伙企业（有限合伙）（简称“西藏瀚澧”）。交易完成后，温州商人金环成为仁智油服第二任老板，钱忠良持股降至700万股。

次年11月，西藏瀚澧又收购了12名个人股东合计2107.89万股，累计持股份额达8138.70万股，占彼时总股本的19.76%。

此后，金环也有意扭转公司颓势。2016年底，计划10亿元收购硕颖数码科技（中国）有限公司，试图跨界运动相机、全景相机领域。只是2017年2月，上述交易就因“资产购买时间进度晚于预期”而遭终止。企查查显示，后者至今已经营异常多年，其法人代表也从2018年开始，多次被执行限高、列入失信人名单。

2019年4月，仁智股份再启与科元精化的“借壳上市”。据了解，后者系国内高端芳烃溶剂龙头企业，2017年从纳斯达克退市回国，2018年营收100.33亿元、净利润5.74亿元。然而，仅半月不到，公司也宣布交易中止，并披露了涉嫌违规信披的立案调查公告。

2019年12月，西藏瀚澧决定将名下表决权悉数委托给平达新材料有限公司（简称“平达新材”）。穿透后可知，陈泽虹通过个人独资的深圳市鸿商科技有限公司（简称“鸿商科技”）直接持股平达新材70%股权；此外，还参与了平达新材第三大股东深圳市仁秀投资企业（有限合伙）的出资，间接持股3.1%。

只是，这一安排并未涉及股权层面。直至2024年2月，陈泽虹个人才通过司法拍卖拿走前文的8138.70万股股权，计划以2.61亿元转让给平达新材。但据去年7月公告显示，将不再履行转让协议，致使公司控股股东变更为陈泽虹；此外双方仍保持一致行动人关系，合计持股8314.91万股，持股占比19.51%。

依据最新股价进行测算，仁智股份目前总市值约32.64亿元，本次交易所涉部分对应价值约6.37亿元。然而，据其2026年一季报披露，陈泽虹名下尚有5615.70万股处在质押状态，质押率约69%。

易主潮起，国资为何加速“扫货”？

同花顺iFinD显示，2026年至今，共189家上市公司披露过实控人变更公告，较2025年同期的160起，同比增长18.13%；其中已完成变更的共78家，较2025年同期的56起，同比增长39.29%。

业绩表现来看，其中上年归母净利润盈利的公司有113家，同比增长8.65%；亏损公司76家，同比增长35.71%。成长性来看，此前三年保持正增长的公司有78家，同比增长20%；负增长公司111家，同比增长20.65%。此外，戴帽公司18家，同比增长20%。

另从易主性质进行观察，剔除大量“民买民”、国资体系内部划转、有无实控人状态变动以及拟变更、正在变更的易主案例后，2026年至今，整个A股已有中晟高科（002778.SZ）、*ST金灵（300091.SZ）、中威电子（300270.SZ）3家上市公司，实控人从国资背景转向民营控股；另有黑芝麻（000716.SZ）、沧州明珠（002108.SZ）、新亚强（603155.SH）、旭升集团（603305.SH）等10余家公司，由民企背景转为了国资控股，较2025年同口径数据亦有显著增长。

事实上，这场控制权变更热潮，此前市场早有预期。

开源证券2024年研报就有提示，“并购六条”发布后A股控制权交易数量有望激增，一级独角兽企业买家增多，地方国资牵手产业资本入主上市公司的现象也会愈发常见。

对此，万联证券投资顾问屈放也向财闻解释到，过去几年，受后疫情时代、及地缘政治多变等不稳定因素的影响，部分民营上市公司经营能力持续减弱，控股方本就有着更强的控制权转让意愿；另一方面是地方国资站在招商引资、培育本地产业发展的角度，也对控制权交易抱有更高的出手意愿。

同时，屈放还进一步表示，再融资新规正在重塑A股控制权变更的逻辑。过去，部分资本将上市公司视为“壳资源”，以控制权变更为噱头进行股价炒作；新规建立了约束机制，倒逼潜在收购方必须以“产业整合者”的身份参与交易。这意味着，“壳炒作”的套利空间正在收窄，产业协同、资源互补的交易首位度也在日益显现。