5月下半月机构调研全景：扎堆调研个股平均涨幅不足3%，汇川技术调研机构超400家

5月下半月，A股市场机构调研热度相较上旬有所降温。

同花顺iFinD数据显示，截至5月28日，5月下半月有42家上市公司获得超过30家机构调研；若将调研机构数量门槛提高至50家，则仅剩18家上市公司获得调研，相比上半月的35家热度减退明显。

从单一个股层面，汇川技术（300124.SZ）、安克创新（300866.SZ）、深南电路（002916.SZ）成为最受机构瞩目的核心标的，调研家数分别达403家、293家、140家。然而，截至5月29日收盘，这些被机构密集关注的公司股价表现却呈现出显著的两极分化。

扎堆调研标的平均涨幅不足3%

具体数据来看，根据同花顺iFinD数据统计，截至5月29日收盘，上述42家获30家以上机构调研的公司，5月下半月平均涨幅1.88%；其中调研机构数量超过50家的公司同期涨幅约为2.86%，走势较5月上半月超7%的平均涨幅明显走弱。个股层面，洁美科技（002859.SZ）、新雷能（300593.SZ）涨幅超过30%，奥比中光、深南电路、联芸科技（688449.SH）、海泰新光（688677.SH）涨幅超过20%。

高热度调研并未带来普涨行情。5月下半月，在获30家以上机构调研的公司中，有20家股价处于下跌区间。跌幅居前的个股中，星球石墨（688633.SH）下跌17.82%，顺网科技（300113.SZ）跌16.58%，爱博医疗（688050.SH）跌13.51%，恒逸石化（000703.SZ）跌11.99%，苑东生物（688513.SH）跌11.28%，道通科技（688208.SH）跌10.68%。从行业分布来看，这些下跌的个股多集中于传统消费和医药生物领域。安克创新、海天瑞声（688787.SH）、伟思医疗（688580.SH）、华东医药（000963.SZ）、金龙鱼（300999.SZ）等多家消费及医药类企业跌幅也超过3%。

一个值得注意的数据是，上半月（5月1日至16日）这些公司同样呈现出明显的两极分化态势。以汇川技术为例，上半月股价上涨12.71%，而5月下半月小幅回调0.48%；深南电路上半月上涨3.44%，下半月涨幅显著扩大至23.21%，呈现加速上行走势。

相比之下，恒逸石化5月上半月跌幅已达15.92%，下半月再度下跌11.99%；苑东生物上半月跌9.91%，下半月续跌11.28%；爱博医疗上半月跌4.46%，下半月跌幅扩大至13.51%。

机构在5月下半月真正看好什么

汇川技术无疑是5月机构调研的绝对焦点。同花顺iFinD数据显示，共有403家机构前往调研。但从调研参与者的变化趋势来看，汇川技术的机构调研并非单次完成，而是贯穿整个5月。自4月30日起至5月21日，汇川技术累计组织了数十场调研活动，包括电话会议、现场调研、券商策略会等多种形式。

一个明显的趋势是，参与调研的机构数量在持续增加。最早期的4月30日两场电话会议，参会人数分别为2人和3人；5月7日的场次，单场参会人数已突破百人；5月13日券商策略会87家机构参与；5月14日的券商策略会再度吸引46家机构；5月15日的现场调研则有中金公司（601995.SH）、华泰证券（601688.SH）、国信证券（002736.SZ）、易方达基金、安信基金等共7家机构参与；5月20日券商策略会参与机构数更是达到108家。从最初数人的小型会议，到后期数十家乃至上百家机构密集参会，机构对汇川技术的关注热度在5月持续升温。

在调研中，汇川技术表示，工业自动化行业供给侧变化明显，出现原材料价格上涨、交期紧张和产业链价格调整的情况，已进行价格调整，正在开展AIDC相关产品研发，包括PSU和SST方向，计划年内推动2—3个工业场景进入实用阶段。

深南电路在5月上半月已获得数十家机构关注。而在5月下半月，这家PCB龙头企业再度迎来大量机构扎堆调研，共计48家基金公司在内的140家机构前来调研。股价涨幅方面，深南电路在5月下半月股价累计上涨23.21%。资金流向上，根据同花顺数据统计，近5日该公司资金净流入7.1亿元，近20日净流入达到17.3亿元。

摩根士丹利近期对英伟达（NVDA.US）（NVDA.US）下一代Rubin机架进行了详细的物料清单拆解。报告显示，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万美元，较上一代GB300机架的399万美元几乎翻倍，其中价值增幅最大的并非GPU，而是PCB。

作为中国企业深度参与AI算力产业链的核心环节之一，当前Transformer架构下的大模型推理存在算力与带宽的极端错配，英伟达推出的解耦式推理架构对PCB提出了高密度封装、高速互联、高功率供电散热等一系列严苛要求。多家券商研报均指出，PCB的技术门槛与认证周期正在向半导体封装看齐，高端PCB的供需失衡状态预计将延续至2027年。

安克创新同样在5月下半月受到广泛关注，合计有54家基金公司在内的293家机构前往调研。经营业绩持续超预期是机构关注该公司的重要因素。国金证券（600109.SH）在近日研报中认为，作为消费电子品牌出海标杆，给予安克创新177.06元的目标价，然而，从股价表现来看，安克创新5月下半月股价下跌3.92%，部分机构将这种背离归因于估值偏高和前期涨幅过大后的适当回调。

下跌诱因各有不同

获得超50家以上机构调研的18家公司中，股价下跌的个股各自面临不同的调整因素，分化特征明显。

星球石墨5月下半月下跌17.82%，跌幅居所有被调研公司之首。公司股价自3月以来经历了一轮快速拉升，但5月下半月进入显著回调通道。市场消息层面，星球石墨此前公告称其股票自2026年4月24日至5月19日已触发“星球转债”的有条件赎回条款，公司决定行使提前赎回权，赎回登记日为6月9日。可转债赎回通常意味着正股价格已经大幅超过转股价，而赎回公告后，投资者预期分化加剧。

苑东生物（688513.SH）方面，5月下半月其股价累计下跌11.28%。此前的3月24日至4月1日，该公司曾在7个交易日内累计涨幅接近30%；但自4月2日起，股价进入持续下跌通道。根据公司公告，自4月2日至5月19日的30个交易日内，公司股票收盘价格跌幅与上证科创板50成份指数偏离值累计达到70%，已触发股票交易严重异常波动情形。从基金持仓角度看，2026年一季报显示重仓苑东生物的基金数高达46家，较2025年三季度末的22家增长了一倍有余，机构在股价高位区间的介入较为踊跃。公司公告称，经自查，目前内部生产经营活动正常，未发生重大变化，亦不存在应披露而未披露的重大信息。