人福医药底价十亿清仓“杰士邦”

ST人福（600079.SH）的“归核聚焦”主线还在推进。

6月5日，ST人福高开，截至发稿报17.49元/股，涨幅0.87%。前一日ST人福宣布全资子公司拟在产权交易所公开挂牌转让其持有的乐福思健康产业股份公司（以下简称“乐福思”）8170万股股份，即16.34%股权，挂牌转让价格拟不低于乐福思16.34%股权对应评估值10.56亿元。交易完成后公司不再持有乐福思的股权。

乐福思是知名安全套品牌杰士邦的母公司，主要从事两性健康业务，在国内及海外多个国家运营包括杰士邦、ZERO等在内的知名安全套品牌。

对财务状况产生积极影响

由于交易采取公开挂牌转让方式，目前尚无法确定交易对方。ST人福表示将根据产权交易所挂牌情况，及时披露后续进展。

公告显示，此次乐福思16.34%股权评估增值率达到146.99%。本次交易最终转让价格尚不确定，若按评估值10.56亿元测算，预计影响当期损益约5亿元，将对ST人福财务状况产生积极影响。

ST人福表示，近年来，公司严格落实“归核聚焦”工作，积极推进业务聚焦与资产优化。此次出售乐福思股权所得款项将用于公司生产经营活动，包括但不限于偿还公司有息债务以及补充公司及控股子公司的营运资金等，有利于公司进一步优化资产负债结构、集中资源发展具有竞争优势的细分领域。

“杰士邦”的资本漂流

乐福思是知名安全套品牌杰士邦的母公司。此前，乐福思的股权归属历经腾挪。杰士邦品牌原由人福医药（ST人福）于1998年创立，在千禧年前后曾有过“风光时期”；2006年，因人福医药自身资金需求问题，杰士邦70%的股权被卖给澳大利亚Ansell（安思尔）公司，这之后杰士邦业绩显著增长。

2017年，安思尔出售包括杰士邦在内的旗下全球两性健康业务板块，人福医药联合中信资本重新拿回杰士邦股权，人福医药彼时付出资金1.2亿美元，持股54%。

然而近年来，国内安全套消费低迷。2020年11月，杰士邦再遭出售，乐福思40%股权以2亿美元被ST人福转让，乐福思不再被纳入人福医药合并报表范围。如果和当时这一股权出让价格对比，人福医药此次出售乐福思的计划价格溢价更高。

2023年初，乐福思还曾传出拟赴港上市消息。此次出售前，乐福思对ST人福也还有一定的业绩贡献。

ST人福曾披露，乐福思持续盈利，且具有较好的成长性。2024年度乐福思实现营业收入28亿元，归属母公司净利润3.56亿元。2022年12月1日至2024年12月31日期间，乐福思实现投资收益近1.14亿元，收到现金红利1.08亿元。“投资回报稳定，不存在减值迹象。”ST人福提到。

招商局时代的ST人福

对ST人福而言，宣布交易后高开的股价或预示着市场对其“归核聚焦”主线下这一出售制裁举措的认可。

2025年，ST人福成为招商局集团旗下企业。当年，公司实现营业收入239.62亿元，较上年同期减少5.79%；实现归母净利润18.55亿元，较上年同期增长39.53%。

ST人福目前在中枢神经、甾体激素及两性健康、维吾尔药等细分领域建立领先地位，这也成为公司希望聚焦的优势领域。

“在支柱板块中，中枢神经业务将持续巩固麻醉与ICU等科室镇痛镇静领域的领先地位；两性健康业务将持续推进甾体激素全品类发展，着力建设合成生物学技术平台与规模化生产能力；特色民族药业务将聚焦维吾尔药产业，系统打造‘种植—研发—生产—销售’一体化全产业链体系”，ST人福在2025年报中提到。