高盛看多铝价剑指4000美元！警告金价难破纪录，铜市供过于求

高盛全球金属与散货交易主管Tony Kim近日针对黄金、白银、铜及铝等大宗商品的后市走势发表看法。他警告，当前环境不利金价再创新高，铜市多头叙事难以令人信服；相较之下，铝因中东供应受扰，短期供需缺口最为明确，价格有望进一步测试每吨4000美元关口。

针对市场热议的“金价是否有机会冲上每盎司6000美元”，Kim持保留态度。他指出，中东产油国因原油收入下滑，可用于配置美国国债及黄金等资产的美元资金同步减少。此外，能源与食品成本上升，加上AI相关投资持续扩张，均加剧通胀压力，使市场对名义利率与实际利率的预期同步攀升。

谈到白银市场，虽然工业需求确实有所改善，但目前影响价格走势的关键因素仍是投资需求。他对市场部分乐观人士预测白银价格突破每盎司100美元的看法持保留态度，认为短期内要达到这一目标并不容易。

就铜市场而言，他指出，当前全球铜市场实际上仍处于供给相对充裕的状态，尚未出现明显短缺现象，库存水位更已升至近五年高点。美国关税政策未来的发展方向，可能成为左右铜价的重要变数。高盛目前对未来三至六个月的铜价走势维持中性看法。

Kim将铝视为当前“非常有趣的交易品项”，认为其正处于关键转折点。铝的驱动力来自真实的供应缺口。中东冲突重创当地多座小型冶炼厂，现货市场在夏季供应料将持续吃紧。Kim指出，受损冶炼厂最快要到年底才能复产，部分业者甚至预估需要12个月以上。他表示：“供应肯定会持续受到影响，我们认为铝价可能需要进一步上涨，甚至测试4000美元，即较当前价格再涨约10%。”