摩根大通：AI引爆内存行业，给予海力士和三星“超配”评级

6月5日，摩根大通（JPM.US）发布了一份内存行业的研究报告，系统的梳理了全球内存市场高带宽内存服务器、CPU、MLCC以及以及苹果（AAPL.US）供应链的最新动态。摩根大通明确指出，人工智能是驱动内存消费增长的根本性因素。全球内存市场预计在2027年和2028年分别达到1.3万亿和1.7万亿美元。这一预测基于超大规模云服务商资本开支中内存占比的提升，摩根大通测算，2026年内存将占云服务商资本开支的约50%。

摩根大通预计，HBM将从2026年开始贡献收入，2027年需求大幅攀升，SK海力士的HBM领导地位未变，2026年订单讨论已完成，三星电子的HBM业务也在快速爬坡。截至2026年5月，英伟达（NVDA.US）的CoWoS月消耗量约为40400片，AMD约为5500片，博通（AVGO.US）为2500片，台积电（TSM.US）之外的CoWoS产能也在逐步释放。整体CoWoS月产能预计从2025年的65.2万片增长至2026年的163.2万片。

在具体公司目标价与评级方面，摩根大通对SK海力士和三星电子均给予超配评级，但未在页面中列出具体目标价。