中信证券：5月国内权益市场结构分化显著，通信与电子行业维持市场主线地位

6月8日，中信证券最新研报指出，2026年5月，国内权益市场结构分化显著，中信A股一级行业中通信与电子行业仍为绝对主线，通信设备、专业材料和半导体持续领涨二级行业。大类板块指数中TMT、成长风格和科技产业指数涨幅突出。权益类基金核心池指数中CIS成长风格基金指数领涨，股债配置基金核心池中CIS股债能力均衡指数表现第一。中信港股通一级行业中电子、计算机涨幅居前。

2026年5月A股市场结构行情特征显著，成交高度集中。

1）中信一级行业中，电子和通信继4月强势表现后本月维持绝对主线地位，分别上涨20.61%和17.25%；石油石化和农林牧渔分别下跌13.53%和13.02%；建材、电子、轻工制造估值处于历史高位。2026年5月成交高度集中于电子（日均成交额8381亿元）、通信（2518亿元）、机械（2832亿元）、计算机（2213亿元）等科技成长板块；银行、非银行金融、石油石化（最新预期盈利居前，通信（EPS 1.46元）预期盈利较优。

2）中信A股二级行业指数中收益率最高的三个行业分别为通信设备、专业材料和半导体，收益率分别为23.4%、22.3%和17.7%。二级行业收益分化剧烈，整体以普跌为主，石油开采、贵金属、石油化工、酒店及餐饮以及畜牧业等均跌超10%。

5月中信大类板块系列指数中上下游产业链、风格和产业板块呈现显著分化格局。

2026年5月涨幅第一的仍然是TMT（12.17%）、成长风格（6.26%）和科技产业指数（12.17%）；跌幅第一的为上游资源（-7.37%）、消费风格（-6.30%）以及周期产业（-5.67%）。从2026年年初以来表现看，板块间分化更为极端，TMT与科技产业以31.50%的涨幅遥遥领先，成长风格（+22.30%）紧随其后，显示资金持续向高景气科技成长领域集中；金融产业与消费产业等持续承压，下跌超10%。

中信基金核心池指数中权益类普遍上涨、股债配置型均衡占优。

在权益基金方面，5月普遍上涨，CIS成长风格基金指数和CIS交易能力中型基金表现突出，上涨幅度超过7%；且近三年CIS独立基金指数展现出较强的超额收益能力，成功跑赢沪深300及同类主动股基指数。在股债配置方面，CIS股债能力均衡指数表现占优，4月领跑的激进型指数本月则下跌2.12%；近三年则以“股债能力均衡基金指数”表现第一，年化收益率达8.98%，整体胜过三元配置系列，凸显了长周期下均衡配置的优势；在固收+及纯债方面，二者近三年年化收益率基本持平在4%区间，但纯债基金在风险调整后收益上展现出极高的性价比，CIS短期纯债综合指数的夏普比率高达8.71，远超固收+基金1.2~1.9的水平。

港股市场亦呈现仅科技上涨的极致行情。

2026年5月，港股科技板块领涨，电子、计算机涨幅分别达到14.16%和11.74%，电力设备及新能源上涨3.16%。传统周期与消费板块普遍承压，医药、石油石化、汽车、煤炭、消费者服务、有色金属、农林牧渔等跌幅均超过9%。