燧原科技6月15日上会，对腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高

6月8日，上交所官网显示，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年6月15日召开2026年第37次上市审核委员会审议会议，审议上海燧原科技股份有限公司(首发)。

根据招股书上会稿，本次拟公开发行新股不低于4303.52万股且不超过6835万股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过15%。本次发行不涉及股东公开发售股份。本次发行可以采用超额配售选择权，采用超额配售选择权的发行股票数量不超过初始发行股票数量的15.00%。

燧原科技创立于2018年3月，秉承成为“通用人工智能基础设施领军企业”的愿景，始终坚持原始创新、自主研发的技术路线，构筑了长期可持续发展的核心竞争力和护城河。成立8年来，公司自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系，目前已成为我国云端AI芯片领军企业之一。

国产AI算力行业尚处于发展初期，且云端AI芯片具有研发投入大、客户验证和适配周期长的特点，公司收入尚未充分释放。报告期内公司扣除非经常性损益后尚未实现盈利，最近一期期末存在未弥补亏损。

报告期各期，公司营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.9亿元，扣除非经常性损益后净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，尚未实现盈利。

公司报告期内尚未实现盈利，主要原因为：1）云端AI芯片硬件上需要先进的晶圆制造和封装测试工艺，以年为单位快速迭代产品；软件上需要构建并不断完善AI计算及编程软件平台，确保深度支持持续迭代的主流AI大模型；同时还需要与供应链伙伴联合研发，保障供应链稳定。前述因素导致研发投入巨大；2）公司面对互联网大厂需求，需要联合验证打磨多代产品，不断软件适配优化以满足业务场景需求，实现产品方案与客户商业价值匹配，方可逐步放量部署。

报告期内，公司收入规模尚未充分释放，无法覆盖刚性研发投入，制约了公司短期盈利能力。截至2025年末，公司合并和母公司口径未弥补亏损分别为-44.41亿元和-20.01亿元。如果公司持续亏损，将可能对公司经营发展产生不利影响，公司也无法对投资者分红。

公司提示，报告期内公司对终端第一大客户腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高的风险。报告期各期，公司对腾讯科技（深圳）的直接销售和对应的 AVAP 模式销售合计收入分别为1亿元、2.73亿元和8.3亿元，同期营业收入占比分别为33.34%、37.77%和83.79%。鉴于腾讯科技（深圳）为公司关联方，公司对腾讯科技（深圳）直接销售和AVAP模式销售均构成关联交易。若按终端客户统计，腾讯为发行人报告期各期第一大客户，公司对腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高。