从资本宠儿到破产重整，曾被喜茶看好的精品咖啡Seesaw怎么了？

以“精品咖啡黄埔军校”著称的 Seesaw Coffee（下称“Seesaw”）还是走到了破产这一步。近日，财闻查阅全国企业破产重整案件信息网发现，Seesaw母公司上海西舍咖啡有限公司（下称“西舍咖啡”）目前身披多条破产审查案件，申请人分别是其供应商上海琉璃工房玻璃艺术品有限公司与上海玛露实业有限公司。二者均以其不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对其进行破产清算。

财闻注意到，早在今年2月28日和3月10日，西舍咖啡先后被申请破产。3月11日，上海市第三中院裁定受理了西舍咖啡的破产清算申请，民事裁定书显示，申请执行人上海某乙有限公司与被执行人上海某甲有限公司间存在买卖合同纠纷。经长宁法院执行，发现被执行人上海某甲有限公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务。经申请执行人上海某乙有限公司申请，长宁法院中止执行，将被执行人上海某甲有限公司的案件移送本院进行破产立案审查。

此外，工商信息显示，仅2026年1月至4月期间，西舍咖啡法定代表人吴晓梅就累计收到8条限制消费令，皆因未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，申请执行人包含中国民生银行股份有限公司上海分行、杭州湖滨步行街商业发展有限公司等。

财闻注意到，2025年，曾有自称“Seesaw供应商”的网友在社交平台爆料，称被拖欠货款，多次催缴无果。同时有员工反映，被Seesaw拖欠工资，部分直营门店因资金短缺被迫停业。

不仅如此，自2023年年底开始，Seesaw就频繁陷入“关店”的话题讨论之中。社交平台上，不断有网友发帖反映身边的Seesaw在停业。对此，Seesaw 方面解释为品牌战略调整，关闭的是部分不符合区域聚焦策略、不符合品牌定位和不符合门店模型的门店。

窄门餐眼数据显示，目前Seesaw全国在营门店数仅剩34家。相较于2023年3月巅峰时期的135家，如今缩水近75％。

Seesaw诞生于2012年，彼时的国内咖啡市场由星巴克等外资品牌主导，本土精品连锁咖啡领域几乎处于空白。Seesaw以“精品咖啡豆”“手冲咖啡单品”为核心卖点，扩大了本土精品咖啡在国内市场的影响力。

产品定价上，Seesaw定价区间在30-40元，凭借创意咖啡和独特的门店风格，Seesaw在新消费浪潮中快速出圈，资本也顺势加码。

2017年6月，Seesaw获得百福控股4500万元投资，成为国内首家完成融资的精品咖啡品牌；2021年7月，Seesaw再度拿下由喜茶领投、百福控股跟投的超亿元A+轮融资；2022年，Seesaw数亿元A++轮融资落地，由黑蚁资本领投、基石资本跟投。

目前，吴晓梅直接持股西舍咖啡法55.3%、上海沃升私募基金持股21.4%、吴晓梅实控的一家投资平台持股8.9 ％、黑蚁资本旗下的公司持股5%、喜茶持股4.75%。

根据公开信息，喜茶在投资Seesaw时曾表示，Seesaw是一个非常优秀的本土精品咖啡品牌，在产品、品牌、设计等方面都非常出色，与喜茶追求灵感与极致的品牌精神十分匹配。

但从资本宠儿，到如今被供应商联手送上破产法庭的被执行人，Seesaw因何在咖啡行业的竞速中掉队？

近年来，中国咖啡市场陷入了一场前所未有的价格混战，“9.9元”咖啡蔓延至全行业。极致低价的内卷环境，给Seesaw等中高端咖啡带来巨大冲击，就连星巴克也进行25年来首次降价。而Seesaw 恰好处于“上下承压”的尴尬夹层，30-40元的客单价远超平价咖啡，但品牌声量、商务场景认可度又不及星巴克等国际巨头。

与价格战相伴而来的，是行业加速拓店的热潮。目前瑞幸门店数量已突破3万家，库迪达1.8万家，幸运咖突破万家，星巴克的门店数突破了8000家。海量的线下点位、高频的促销活动，进一步对其客流形成了挑战。

2025年下半年，咖啡价格战激烈之际外卖平台补贴大战再度爆发。高频消费、低客单价的快咖啡，变成消费者“薅羊毛”的首选。原本十余元的单品，活动期间仅需几块甚至几毛就能入手。借这波流量红利，瑞幸2025年营收创下新高，同比增长43%至492.88亿。库迪也成为京东外卖平台首批销量破亿单的品牌。反观Seesaw 等中小精品咖啡品牌，即便参与外卖补贴，定价依旧缺乏竞争力，经营压力持续攀升。

在此行业背景之下，Seesaw选择“创意咖啡”赛道，以求差异化突围。其策略是以咖啡为基底，融入茶、果汁、气泡水、果干等元素，打造出果咖、茶咖类特调饮品。创意咖啡虽然为Seesaw带来了一定营收增量，但工序复杂、原料成本高、人工依赖度强，直接推高了人力、原料与整体运营成本。

与此同时，相较于全球化布局、供应链成熟的国际咖啡巨头，Seesaw深耕单一国内市场，抗风险能力弱，上游原料、设备采购等缺乏规模议价权。更关键的是，随之瑞幸、库迪等主流品牌纷纷加码创意咖啡，Seesaw赖以出圈的差异化优势也被消解。

除此外，门店模型的战略摇摆，进一步加速了品牌衰弱。Seesaw 起家于大店模式，凭借空间美学、场景体验建立中高端品牌认知，但重装修、高租金、高人力配置的重资产模式，让固定运营成本长期居高不下。

为改善盈利状况，Seesaw后期推出Mini精简店型，选址从商场CBD转向写字楼、交通枢纽。然而，这一调整未能达到预期效果。Mini店舍弃了标志性的空间设计与沉浸式体验，弱化品牌调性，丢失了赖以溢价的核心优势。

多重困境叠加之下，资本褪去对Seesaw的投资热情，Seesaw融资进程止步于2022年。至此，Seesaw陷入“外无融资输血，内受价格战、外卖补贴战拖累”的经营僵局。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，国内精品咖啡赛道会逐步完成优胜劣汰。以瑞幸、库迪为首的平价咖啡连锁将牢牢占据主流市场，纯靠噱头的中端品牌会加速出局。深耕产品风味、打造特色体验、把控供应链的小众精品品牌，也会拥有稳定客群。行业整体回归理性，盈利与差异化成为生存关键。