龙头逐步展现触底迹象 A股白酒股逆势上涨

6月10日，A股市场白酒股逆势上涨，其中，金徽酒（603919.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）涨超2%，贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）、老白干酒（600559.SH）涨超1%。

近日，中信证券发布行业报告指出，白酒行业当前正处于缓步恢复通道，龙头酒企已显现触底迹象，宏观经济修复与消费扩容将共同支撑行业中长期基本面改善。

报告指出，白酒行业发展与宏观经济深度绑定，其消费总量、结构、价格带分布直接受宏观经济指标影响。但是宏观层面的改善并不直接作用于股价，而是先通过财富效应和经济活力进入白酒需求端，进而体现在白酒渠道改善、动销回暖和产品批价回温回升三个方面。

支撑白酒行业底部修复的理由是什么？对此，报告分析称，第一，宏观指标已现边际改善信号：PPI、工业利润等先行指标若能持续向好，将直接带动商务消费场景复苏；第二，居民端财富效应有望企稳：若房价企稳叠加CPI温和回正，将激活大众聚饮与礼赠需求；第三，行业库存去化与结构优化持续推进：头部酒企通过控货挺价、渠道精细化管理及产品矩阵调整，已为供需再平衡奠定基础；第四，长期消费底盘持续扩容：阶层扩张与消费分层深化，将推动中高端价格带渗透率提升，行业增长逻辑从高端单点突破转向量价协同。