峰飞eVTOL获全球首张境外适航证，低空经济从技术验证迈入商业出海阶段

6月3日，峰飞航空V2000CG获印尼民航局型号认可证（VTC），成为全球首款取得境外适航认证的eVTOL机型，打通了“技术验证—适航认证—海外落地”的完整闭环。叠加此前5月民航局低空安全司正式亮相、与发改委低空经济司形成“规划加审批”双司分工格局，低空经济正从“应急推动”切换至“常态化治理”阶段。资本市场对此反应积极——6月12日盘中，通用航空ETF易方达（159255）一度触及0.997元，截至10时23分报0.995元、较前一日收盘涨5.51%，中航高科（600862.SH）涨停封板，中航沈飞（600760.SH）涨7.88%，航天彩虹（002389.SZ）、航发动力（600893.SH）涨幅均超5%，板块普涨特征明显。

一、适航出海打通海外落地闭环，国产eVTOL从“造出来”到“飞出去”

峰飞航空V2000CG此次获证的核心意义在于，它向全球市场证明了中国eVTOL产业的适航体系已具备国际输出能力。V2000CG最大起飞重量2000公斤，航程200公里，可在无跑道环境下垂直起降，定位城市间短途客运与特种作业双场景。此前该机型已在国内完成海洋平台运维、应急消防等多元场景验证，此次印尼VTC认证意味着海外监管机构对中国eVTOL适航标准的认可，为后续东南亚、中东、拉美等新兴市场的批量交付打开了制度通道。参考新能源汽车产业的出海路径，从产品出口到技术标准输出的跃迁是产业链价值最大化的关键节点，eVTOL的“适航出海”标志着中国低空经济正在复刻这一模式。据行业预测，全球eVTOL市场2030年规模有望突破500亿美元，亚太地区占比将超过35%，国产机型凭借成本优势与适航先行优势，有望占据显著份额。

二、双司落位标志治理体系成型，低空经济从“应急推动”到“常态化运行”

5月民航局低空安全司的正式亮相，补齐了低空经济治理体系的关键拼图。此前发改委低空经济发展司负责顶层战略规划与跨部门协调，民航局低空安全司则掌握适航审定、运营许可、空域审批等实质性权限。双司分工格局的落定，意味着飞行审批流程将从“一事一议”向“标准化、常态化”切换——低空空域的使用效率有望系统性提升，无人机物流、城市空中交通（UAM）、短途通航等场景的商业化运营将获得制度性保障。从政策节奏看，2025年以来低空经济已先后完成“写入国家规划—试点城市扩容—适航标准出台—治理机构落位”四大节点，政策密度与推进速度均处于历史高位。当前全国已有超过20个省市出台低空经济发展方案，深圳、合肥、成都等试点城市的低空航线已从演示飞行进入常态化运营。

三、“飞行器制造加运营服务”双轮驱动，产业链进入订单放量期

政策体系成型后，产业端的订单放量正在成为更直接的催化。从产业链结构看，低空经济可分为飞行器制造、基础设施、运营服务三大环节，当前率先进入业绩兑现期的是飞行器制造环节。在eVTOL方向，除峰飞航空外，沃飞长空、时的科技、御风未来等国内企业均处于适航取证关键阶段，万丰奥威（002085.SZ）旗下钻石飞机公司的eVTOL机型预计2026年内取得国内型号合格证（TC）。在无人机方向，中无人机（688297.SH）“翼龙”系列、航天彩虹“彩虹”系列无人机的外贸订单持续增长，2025年合计出口交付量同比增长超过40%。基础设施端，低空通信导航监视（CNS）系统、起降场（Vertiport）建设、低空智联网等亦在加速推进，中国移动（600941.SH）、华为等已启动5G-A低空通感一体化基站部署。通用航空ETF易方达（159255）跟踪的国证通用航空产业指数，以飞行器制造为主、兼顾基础设施与运营服务，在当前“制造先放量、运营待爆发”的产业阶段，具备较为均衡的产业链覆盖。

四、低空经济核心标的拆解

万丰奥威：国内低空经济整机制造核心标的，旗下钻石飞机公司是全球通用飞机制造头部企业之一，已明确eVTOL研发与商业化路线图。公司传统通航飞机制造业务年交付量超过300架，全球市场占有率稳居前三，为eVTOL转型提供了成熟的制造体系与全球适航经验。其eVTOL项目预计2026年内取得国内型号合格证，有望在取证后快速进入量产爬坡阶段。

中航沈飞：国内歼击机主机厂，军机业务基本盘稳固，同时通过子公司及关联方布局无人机与通用航空领域。总市值约1273亿元，6月12日盘中报44.90元，涨7.88%。公司近年来持续推进“小核心、大协作”的供应链改革，产能弹性持续释放，在低空经济领域的业务延伸方向包括大型无人机、特种通航飞机等。

中航高科：航空复合材料龙头，产品覆盖军机、民机及通用航空飞行器的碳纤维预浸料与蜂窝结构件，是国内航空复材领域市场份额最高的供应商。总市值约263亿元，6月12日涨停报18.87元。eVTOL飞行器对轻量化的要求极为苛刻，复合材料用量占比超过70%，高于传统飞机的50%左右，单车复材价值量显著提升。公司作为航空复材核心供应商，有望在eVTOL放量周期中迎来新一轮增长。

中无人机：国内大型无人机系统龙头，“翼龙”系列无人机在全球察打一体无人机市场中占据重要份额。总市值约325亿元，6月12日盘中报48.18元，涨4.67%。公司2025年外贸无人机交付量同比增长超过50%，沙特、阿联酋、阿尔及利亚等核心客户持续追加订单。除军用外贸外，公司正在拓展应急救灾、气象干预、物流运输等民用无人机场景，有望成为低空经济基础设施体系中无人机运营端的重要参与者。

航天彩虹：国内无人机与功能膜双主业公司，“彩虹”系列无人机覆盖中大型察打一体无人机与中小型民用无人机。总市值约189亿元，6月12日盘中报19.21元，涨5.72%。公司2025年无人机业务收入占比提升至40%以上，外贸订单持续增长。民用无人机方面，公司在测绘、巡检、应急通信等场景已形成成熟解决方案，低空经济商业化提速有望为公司打开第二成长曲线。

五、关注思路：政策加认证双催化，低空经济从主题走向产业落地

当前低空经济板块正处于“政策治理体系成型加商业化认证突破加海外市场打通”的多重催化共振期。峰飞航空境外适航证的获得，验证了国产eVTOL的产业成熟度与出海可行性；民航局低空安全司的落位，则为飞行审批的常态化运行和商业化场景的大规模复制提供了制度基础。从中期看，板块经历近三个月超11%的调整后，估值已有所消化，叠加政策与产业催化持续落地，赔率较前期有所改善。

通用航空ETF易方达（159255）跟踪国证通用航空产业指数（980076.CNI），指数涵盖飞行器制造、飞行保障、基础设施、运营服务等低空经济全产业链，以飞行器制造环节为主。指数覆盖万丰奥威、中无人机、航天彩虹等核心标的，相比传统军工指数，通用航空指数对低空经济这一万亿级赛道的聚焦度更高、政策催化更密集。6月12日盘中报0.995元，52周价格区间为0.939至1.400元，该产品适合关注低空经济产业从政策驱动向订单驱动切换、以及eVTOL适航出海等方向的观察。