风险偏好修复驱动港股硬科技领涨，AI硬件景气度验证，港股通信息技术ETF弹性释放

美伊和谈取得阶段性进展，地缘政治风险边际降温，全球流动性预期明显改善。港股此前持续受流动性收紧及外部不确定性压制的成长资产今日迎来风险偏好快速修复。6月15日早盘，中证港股通信息技术综合指数涨幅超过6%，显著跑赢其他港股科技指数。港股通信息技术ETF易方达（159196）盘中报1.375元，涨5.36%，成交额约2.51亿元，早盘高开高走。

一、地缘风险降温打开流动性窗口，港股成长资产风险偏好快速修复

周末美伊和谈取得阶段性进展，中东地缘政治风险边际降温，全球投资者对风险资产的配置意愿回升。港股作为典型的新兴市场成长资产，此前持续受全球流动性收紧和外部不确定性双重压制，估值已回落至历史较低分位。此次地缘冲突缓解带来的流动性预期改善，直接触发了港股成长资产的估值修复行情。信息技术板块作为港股新经济中弹性最高的硬科技赛道，在风险偏好修复初期涨幅显著领先于以互联网平台为主的传统港股科技指数。

二、AI硬件权重突出，港股通信息技术指数与互联网指数分化显著

中证港股通信息技术综合指数的独特之处在于，其硬件相关权重约80%，完全不含互联网平台企业，是一只纯粹的港股AI硬件主题指数。指数中国产算力产业链占比约30%，覆盖晶圆制造、半导体设备及相关核心环节；海外算力产业链占比约21%，主要涉及AI服务器、PCB及全球科技供应链；此外光学器件和机器人权重分别约7%和4%。相较于恒生科技等以互联网平台为主的指数，该指数对AI硬件景气度的暴露更加充分，在科技行情中往往展现出更显著的弹性。

三、国产算力与海外供应链双轮驱动，AI硬件景气度持续验证

从产业基本面看，港股通信息技术指数覆盖的AI硬件产业链正处于多重景气共振期。国产算力方向，中芯国际（688981.SH）和华虹半导体受益于国内AI芯片代工需求的持续增长，产能利用率维持高位；海外算力供应链方向，联想集团（00992.HK）作为全球AI服务器重要参与者，受益于海外云厂商资本开支扩大；舜宇光学在光学器件领域的技术突破使其在AI终端和机器人视觉方向持续受益。此外，优必选（09880.HK）作为人形机器人赛道的稀缺标的，受益于端侧智能化产业趋势。全球AI资本开支和国产替代双主线为指数成分股提供了扎实的业绩支撑。

四、核心标的逐一拆解

联想集团是全球最大的PC制造商之一，同时也是AI服务器领域的重要参与者。公司在全球x86服务器市场份额位居前列，AI服务器出货量持续高增，受益于全球云厂商资本开支扩大和AI算力需求增长。在PC主业稳健的同时，AI服务器和基础设施解决方案正成为公司新的增长引擎。6月15日盘中报24.06港元，涨7.70%。

中芯国际是国内晶圆代工龙头，在成熟制程代工领域市场份额持续提升。公司受益于国产AI芯片设计企业的代工需求增长，在图像传感器、电源管理芯片和嵌入式存储等方向的产能利用率维持高位。国内半导体自主化趋势为公司提供了中长期需求确定性。6月15日盘中报76.30港元，涨6.49%。

华虹半导体是国内特色工艺晶圆代工龙头，在功率半导体、嵌入式非易失性存储和模拟芯片等方向具备差异化竞争力。公司无锡12英寸产线产能持续爬坡，受益于国内新能源汽车、工业控制和AI电源管理等领域的需求增长。6月15日盘中报153.50港元，涨10.27%，早盘领涨半导体板块。

舜宇光学是全球领先的光学器件制造商，在手机镜头、车载镜头和AR/VR光学模组领域占据重要市场份额。公司在AI眼镜和机器人视觉方向的前瞻布局，使其在端侧AI和机器人产业趋势中具备先发优势。6月15日盘中报74.35港元，涨3.91%。

小米集团是全球领先的消费电子和智能硬件公司，智能手机出货量稳居全球前三。公司AIoT平台连接设备数持续增长，智能汽车业务加速放量，在端侧AI和智能硬件生态中占据核心位置。6月15日盘中报26.46港元，涨0.99%。

优必选是全球人形机器人领域的领先企业，在机器人运动控制、伺服驱动和AI交互等核心技术方向积累深厚。公司教育机器人、物流机器人和人形机器人多线布局，在端侧智能化和机器人产业趋势加速的背景下具备稀缺性。6月15日盘中报111.80港元，涨4.68%。

五、关注思路

短期来看，美伊和谈取得进展推动地缘风险降温，港股流动性环境改善，信息技术板块作为弹性最高的硬科技赛道率先修复。中期来看，全球AI资本开支扩大、国产算力建设加速和端侧智能化三大产业主线持续强化，覆盖AI硬件全产业链的中证港股通信息技术综合指数有望持续受益。长期来看，该指数硬件权重约80%、不含互联网平台，在港股科技指数中具备差异化配置价值，AI硬件景气度的持续验证将为指数成分股提供业绩支撑。

可关注港股通信息技术ETF易方达（159196），跟踪中证港股通信息技术综合指数，纯粹聚焦港股AI硬件产业链，不含互联网平台企业。国产算力产业链占比约30%，覆盖晶圆制造和半导体设备核心环节；海外AI供应链占比约21%，涉及AI服务器和PCB等领域。相比恒生科技等互联网主导的指数，该指数对AI硬件景气度的暴露更加充分，在科技行情中弹性更为突出。自4月上市以来标的指数累计涨幅接近40%，6月15日盘中报1.375元，涨5.36%，52周价格区间0.973至1.465元。