有研粉材：散热铜粉等已成功应用于AI算力服务器，目前出货量稳定

6月15日，有研粉材（688456.SH）发布投资者关系活动记录表。其中提到，北京增材公司产能已基本饱和，今年可能会增加设备提高产能。山东增材基地正在建设中，扩产后的产能能满足市场需求。

公司的散热铜粉和部分铜粉材料已成功应用于AI算力服务器，目前出货量稳定。公司3D打印铜粉可用于AI服务器液冷冷板。但公司产品属于上游原材料，下游应用情况公司不直接掌握，具有不确定性，敬请投资者注意投资风险。

公司目前大宗的主要产品定价模式是原材料加加工费，原材料价格上涨，成本也随之上涨，毛利率降低。公司主要通过改善产品结构、研发高附加值产品改善这一现状，如新型散热铜粉目前已成功应用于华为昇腾910B芯片，供货稳定；电子级氧化铜粉下游应用于PCB、催化剂等领域；3D打印板块的大部分产品由于其复杂工艺也按产品定价。

公司的4号粉略偏低端，下游客户主要集中在传统的消费电子、半导体、家电等领域，这部分占比最高。5号粉主要用于手机等消费电子领域。6号粉及以上则主要用于先进半导体封装等领域。

泰国公司于2024年6月正式投产，由于前期客户导入时间长、验证周期久，前期产能释放速度较慢。随着公司产能稳步释放，泰国基地已逐渐显现出一定的成本优势及战略价值。目前已有客户稳定下单，不断有新客户主动接洽，商务洽谈稳步推进。预计未来形成规模效应后能够为公司贡献更多利润。泰国公司的客户大部分是粉末冶金领域，多集中于欧洲、东南亚和北美地区。