悦安新材：羰基铁粉产品已对海外客户形成稳定供应，部分国内客户已进入小批量供应阶段

6月16日，悦安新材（688786.SH）发布投资者关系活动记录表。

关于产能布局方面，公司目前拥有江西本部及宁夏子公司两大生产基地。江西本部羰基铁粉产线当前产销量动态平衡，受限于部分老旧产线的分解工段产能，导致部分规划产能未能充分释放，目前相关技改项目正在稳步推进。宁夏悦安3000吨羰基铁粉示范线项目处于试生产阶段，现阶段主要开展工艺参数优化及设备调试，预计将逐步释放产能。

从需求侧来看，下游客户对细粒径粉末的需求占比有所提升，尤其是高端应用领域，呈现出对粉末精细化指标要求提高的趋势。公司产品结构随之调整，面向头部客户的细粒径粉末销售规模有所增长。

宁夏基地工艺路线验证情况方面，宁夏悦安3000吨羰基铁粉示范线项目各项技术指标基本符合预期，当前工作重点为全流程生产调试与贯通。关于宁夏悦安二期项目，公司将结合一期示范线运行效果、产能消化情况及市场实际需求进行审慎论证。

公司羰基铁粉系列产品下游应用以电子元器件和精密零部件为主。电感相关领域占据主要部分，汽车（含磁流变液悬挂等）占一定比例，精密结构件及其他领域占剩余少量部分。

在细粒径高端羰基铁粉方面，不同粒径的羰基铁粉产量呈现出类正态分布的形成比例，细粒径粉末产出比例相对固定。从价格区间看，羰基铁粉整体均价相对稳定，而细粉根据其性能指标及客户定制化要求不同，售价相对处于较高价位区间。

公司前五大客户整体保持相对稳定，部分客户已有多年合作历史。订单方面，头部客户通常按一定周期下达订单，目前在手订单情况稳健。

关于行业竞争格局，国内羰基铁粉领域参与者相对有限，公司在该领域深耕二十多年，已形成较为稳固的市场地位。公司核心优势主要体现在工艺参数数据库积累较为深厚，与核心客户建立了长期稳定的合作关系，以及海外市场前瞻性布局。

在磁流变液智能悬挂领域，公司羰基铁粉产品已对海外客户形成稳定供应；目前正与国内多家客户积极推进技术对接与产品验证，部分国内客户已进入小批量供应阶段。

公司高度重视产品定价的科学性与合理性，综合考量原材料采购成本、工艺制程、市场供需变化及客户结构等多重因素，实行科学定价策略。目前公司羰基铁粉整体售价保持相对平稳。

成本结构方面，公司羰基铁粉成本结构中，能源及气体占据一定比例，主要原材料成本整体处于相对可控水平。雾化合金粉部分原材料虽占成本比例较高，但公司采用成本加成定价模式，可有效对冲原材料价格波动带来的风险。

关于软磁材料技术路线，羰基铁粉软磁材料凭借超高纯度、球形形貌与层状结构，兼具高饱和磁感、高磁导率、低高频损耗等特性，目前仍是公司核心产品。针对一体成型电感等元器件对多种类型粉末的需求，公司已启动相关前瞻性研发工作。

公司未来两到三年的业务增长将主要依托羰基铁粉产能的有序释放、软磁粉末下游一体化成型电感需求的稳步增长、磁流变液智能悬挂领域国内外市场的逐步放量，以及MIM喂料在折叠屏铰链、电动工具等精密结构件领域的渗透拓展。

公司远期产能建设采取“一次规划、分批实施”的策略推进，具体建设节奏将严格依据前期项目运营效益、产能消化情况及资金安排审慎决策。