单位净值17.41，“来一份”这只基金的门槛，超过五成A股

6月15日，“财通价值动量混合A”的单位净值定格在17.4110元。

若将基金单位净值类比个股股价，截至6月16日收盘，沪深京三市的5500家上市公司中，股价高于17.41元的仅有2470家。换句话说，该基金的入场成本，已经超过A股多数上市公司的单股股价。

对于习惯了“1元面值”思维的基金投资者而言，超过17元带来的视觉冲击不言而喻。当然，基金净值与股票价格有着本质区别，股票价格反映的是公司股权的市场定价，而基金单位净值则是其底层持仓资产组合总价值的直观反映。

但单从数字层面看，17.41元的入场门槛，确实让这只基金成为公募市场上少数高价产品之一。

净值狂奔背后的AI重仓

财通价值动量混合A的净值飙升，与其对AI产业链的集中押注密不可分。据同花顺iFinD，截至6月15日，该基金近1年涨幅达390.73%，在同类2266只基金中排名第5；年内涨幅111.66%，行业排名第4。

尽管6月16日该基金净值尚未披露，但以财通价值动量混合A 2026年一季报重仓股为参考，倘若不发生大规模调仓，其持仓内多只科技股当日迎来大幅上涨，其中，永鼎股份（600105.SH）6月16日涨停，涨幅达9.99%；源杰科技（688498.SH）上涨9.83%；烽火通信（600498.SH）上涨9.10%；生益科技（600183.SH）上涨7.81%；大族数控（301200.SZ）上涨7.10%，前十大重仓股中仅鼎泰高科（301377.SZ）收盘持平。

若将6月16日当日涨幅计入，这只基金的单位净值将不仅固守在17.41元的关口，其对A股股价的超越比例恐怕还要再上一个台阶。

整体来看，光通信产业链相关标的集体走强，成为推动净值上涨的主要力量。从持仓结构看，该基金前十大重仓股集中度极高——前五大持仓占净值比例均超过9%，前十大合计占比接近80%。这种高度集中的配置策略，在赛道向上时能最大程度捕捉涨幅，但当板块进入调整，基金净值面临的回撤风险也会显著放大。

从光模块到光通信

仅用押注光模块来形容基金经理金梓才的投资思路并不完全准确。从其产品换手率来看，该基金在2025年两个报告期换手率分别为367.06%、406.66%，相比2024年约2倍的换手率有明显提高。高换手率背后，是持续的行业轮动与仓位调整。

对比2025年四季度与2026年一季度的前十大重仓股，金梓才的调仓方向清晰可辨。2025年末，该基金前十大重仓股中包括生益科技、中际旭创、胜宏科技、鼎泰高科、新易盛、源杰科技、腾景科技、生益电子、沪电股份、工业富联。

到了2026年一季度，胜宏科技、沪电股份、工业富联已退出前十大，取而代之的是大族数控、永鼎股份、烽火通信。从相关公司的主营业务来看，大族数控主营PCB专用设备，是PCB产业链的上游装备环节；永鼎股份业务覆盖光通信线缆及通信设备；烽火通信则是国内光通信系统设备的重要厂商。三家公司与纯粹的光模块企业存在明显产业链差异，其更多集中于光通信上游、设备及材料环节。

财通基金方面向财闻表示，金梓才认为，考虑到光通信行业在2026年行业增速显著强于PCB且长期逻辑更好，因此适度增配了光通信行业。在保持光通信核心品种不变的基础上，增配了光通信的上游企业，以及因OCS、NPO等新技术路径受益的公司。而在PCB行业，部分上游供应链环节存在较明显的量价齐升机会，虽然PCB行业整体增速可能不如光通信，但聚焦于PCB上游产业，收益环节集中于少部分公司，子领域增速可能更快。

这一调仓方向，与金梓才长期以来对AI产业的判断大致相同。在2026年1月的策略会上，他曾表示，AI产业的高景气具备罕见的持续性，根源在于下游真实需求的强劲穿透力，以及供应链的高壁垒和稳定格局。金梓才认为，出海能力已成为筛选A股公司的核心标尺，拥有实质性海外收入的企业，往往展现出更强的盈利韧性和增长质量。而对于成长股估值，他坦言当前AI的发展阶段更接近移动互联网爆发前夜，纠结于短期盈利模型为时过早，更应关注用户数、使用时长与收入趋势的持续向上。

高净值=高增长？

17.41元的单位净值、近400%的年度涨幅，亮眼数据在吸引市场关注的同时，也引发了部分投资者对科技板块估值泡沫的担忧。伴随科技赛道持续单边上行，市场关于板块估值是否存在泡沫的讨论持续升温。

一位第三方基金评价人士表示，2021年大量基金在市场高位集中发行，虽然创造了亮眼的募集纪录，却让不少投资者在随后数年的调整中承受了较大损失。当前基金公司主动控制募集规模、控制发行节奏，实际上是行业在为过去的高位发行“纠偏”，反映出行业发展逻辑正在从“规模至上”转向“以持有人利益为先”。

财通基金方面同样对财闻表示，2026年市场分化加剧，科技赛道持续走强，很多人既想参与又恐高，但越是这个时候，越要提醒自己理性看待短期波动，寻找适合自身风险偏好的投资策略。