创新药研发活跃提振信心，港股通创新药ETF易方达涨2.15%

截至6月23日10点6分，上证指数涨0.02%，深证成指跌1.47%，创业板指跌1.94%。重组蛋白、化学制药、仿制药一致性评价等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通创新药ETF易方达（159316）涨2.15%，成分股英矽智能（03696.HK）涨超10%，石四药集团（02005.HK）、宝济药业-B（02659.HK）涨超5%，康诺亚-B（02162.HK）、恒瑞医药（600276.SH）、再鼎医药（09688.HK）、康方生物（09926.HK）、信达生物（01801.HK）、乐普生物（02157.HK）、亚盛医药（06855.HK）等上涨。

消息面上，国家药监局发布2025年，报告显示我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。其中，新药临床试验2997项，同比增长18%，2025年我国创新药Ⅰ期临床试验的数量位居全球第一。这一数据表明国内创新药产业研发活动持续活跃，进入加速发展阶段，提振了市场对行业长期成长性的信心。

兴业证券表示，创新药产业趋势不变，短期资金面调整蓄积向上弹性。近期多个创新药数据读出符合或略超市场预期，重要BD陆续公告，事件性催化不断，板块估值吸引力提升。Wind数据显示，创新药指数2025年收入/归母净利润同比增长9.73%/5.85%，2026Q1收入/归母净利润/扣非归母净利润同比增长8.48%/20.99%/26.84%，业绩呈加速趋势；截至2026年6月18日，指数PS估值处于2019年以来37%分位。中国创新药全球竞争力持续加强，BD出海多基于海外权益合作，为暂不具备海外销售能力阶段拓展全球市场的优选方式；Co-Co模式增多体现企业话语权提升。政策端，《政府工作报告》将生物医药列为“新兴支柱产业”，《关于健全药品价格形成机制的若干意见》明确优化创新药首发价格机制，持续鼓励创新。当前板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”，随着BD品种海外三期推进、上市确定性提升及商业化分成兑现，产品销售峰值和成功率有望进一步提升。长期看好具备差异化创新能力、全球BIC潜质及单品放量能力的创新药公司，同时关注销售能力强、创新转型顺利并具备出海预期的稳健型药企；展望2026年，行业大会数据、重磅BD交易及新技术突破仍有望持续构成正面催化。

长城国瑞证券表示，医药生物行业在政策与产业端双重催化下，创新药及产业链仍是当前核心关注方向。随着新版临床试验规范的发布与多层次支付体系的持续推进，叠加国产创新药加速获批上市及海外Biotech融资窗口修复，当前投资主线可围绕“研发质量提升、上市兑现加快、支付路径改善和全球风险偏好修复”展开。建议重点关注四大方向：一是具备扎实临床与注册能力、已有产品获批且商业化放量可期的创新药企，其估值逻辑正逐步向现金流改善切换；二是受益于医保与商保目录协同推进、患者需求明确的高临床价值品种，特别是肿瘤、自免、罕见病及代谢疾病等细分领域；三是受研发规范化及全球多中心临床需求提升带动的创新产业链环节，如临床CRO、注册申报及数据管理等专业化服务；四是具备差异化技术平台与国际化开发能力的创新资产，有望通过对外授权或联合开发实现价值重估。

港股通创新药ETF易方达（159316）紧密跟踪恒生创新药指数，恒生创新药指数反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。