干散货运价回落、油运地缘溢价消退 航运板块大幅下挫

6月26日，航运板块盘中震荡下挫，招商轮船（601872.SH）触及跌停，中远海能（600026.SH）、招商南油（601975.SH）、国航远洋（920571.BJ）、凤凰航运（000520.SZ）、海航科技（600751.SH）等跟跌。

消息面上，受干散货市场显著走弱推动，波罗的海干散货指数（BDI）连续三日下行并创阶段新低，海岬型船运价及日均收益持续回落，铁矿石与工业原料远洋需求阶段性降温，运力投放宽松压制现货租金，国航远洋、凤凰航运等标的抛压集中释放。

同时，油运地缘红利预期弱化，美伊关系缓和推动霍尔木兹海峡通航恢复预期升温，市场担忧VLCC绕行溢价快速消退。若航道常态化，原油运输运距缩短、绕行成本下降，将引发油轮租金大幅回调，直接压制招商轮船、中远海能估值。

此外，国际油价同步下行，船用油成本支撑逻辑减弱，进一步拖累航运板块盈利预期。