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扬帆出海拓欧美，AIDC驱动新成长 东吴证券首予白云电器“买入”评级
财闻
2026-06-26 14:50:18
公司变压器出海欧美蓄势待发，积极拥抱AIDC切入直流核心赛道。
近日，东吴证券研报指出，白云电器（603861.SH）扬帆出海拓欧美，AIDC驱动新成长。公司2021-2025年营收/归母净利CAGR达8.9%/38.1%，盈利高速增长。公司紧抓全球电网升级与算力爆发机遇，依托核心子公司积极推进变压器等产品走向海外高端电网市场，我们预计相关出海及新业务将在“十五五”期间迎来全面放量。公司变压器出海欧美蓄势待发，积极拥抱AIDC切入直流核心赛道，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.3/3.5/5.6亿元，同比+12%/+53%/+59%，对应PE分别为31/20/13倍，考虑到公司成套开关设备和电容器业务范畴不断扩展，变压器出海进展顺利，“十五五”期间有望加速增长，给予2028年25倍PE，目标价25.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。
