长信均衡策略一年持有“退场”，传统价值基金批量清盘

6月26日，长信均衡策略一年持有正式进入清算程序。这只运行超三年的基金以持有人大会表决的形式决定终止《基金合同》。截至到期日，该基金年内收益为-7.26%，一季度末的规模为0.2亿元。

该基金的重仓以贵州茅台（600519，SH）、腾讯控股（00700.HK）等价值股为主的风格，在当下科技牛的结构性行情中，业绩增长乏力甚至亏损。不仅有该基金，融通消费升级、国泰海通品质生活等也纷纷在6月清盘。截至26日，6月清盘的基金数量已达20只。

三年之变：从“防御”到“乏力”

追溯长信均衡策略一年持有的运作，从成立时起就埋上了规模压力的伏笔。该基金成立于2022年12月13日，成立时的规模为2.72亿元，刚刚跨过了2亿元的成立标准线。

2023年是该基金成立后第一个完整年份，彼时市场行情整体下行，该基金虽然录得-6.92%的负收益，但仍跑赢同期偏股混合型基金-11.38%的平均收益，展现出较优的防御能力。该基金规模也在2亿元以上。

此后，沪深300指数开始强势反弹，在2024年的涨幅达到14.68%，涨幅超过了偏股混合型基金3.45%的平均涨幅。“买基金不如买指数”成为当时投资者的共识。而在这一阶段，该基金2024年的收益率仅有5.36%，亦被沪深300指数超过。

2025年市场回暖，该基金收益开始改善，全年收益率为20.59%，但这一阶段，A股市场由硬科技主线主导，同类平均已飙升至33.19%。2026年科技行情延续，该基金-7.26%的收益率更是与净值快速飙升的科技类产品形成了极大的分化。

不论在2025年还是2026年，该基金的持仓呈现出鲜明的均衡配置特征：2026年一季报显示，前十大重仓涵盖贵州茅台、腾讯控股、极兔速递-W（01519.HK）、中国神华（01088.HK）、泸州老窖（000568.SZ）、宁德时代（300750.SZ）等分布于消费、能源、互联网多个赛道的标的。在极致结构化的行情中，“均衡”反而成了钝器。其规模也逐年下降，2026年一季度末的规模仅有0.2亿元。

该基金在一季报中进行预警说明，报告期内，该基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，出现该情况的时间范围为2025年8月15日至2026年3月31日。该基金管理人已经向上海证监局报告并提出解决方案。

2026年5月，该基金选择召开持有人大会，在5月28日和6月14日之间表决基金合同终止事项。6月17日，持有人大会决议生效，在18日至25日的赎回期后，该基金于26日进入清算程序。这只成立于弱市的小规模基金，最终在科技的牛市中退出历史舞台。

价值、科技、FOF等纷纷清盘

长信均衡策略一年持有并非个例，在传统价值领域，国泰海通品质生活和融通消费升级分别于6月12日和6月15日清盘。而截至清盘日，它们年内的净值增长率分别为-25.43%和-18.14%。

回顾它们的一季报，均将消费、文旅作为重仓的主要力量。国泰海通品质生活以锦江酒店（600754.SH）、丰倍生物（603334.SH）、圆通速递（600233.SH）、申通快递（002468.SZ）和华夏航空（002928.SZ）为前五大重仓股，融通消费升级的前五大重仓股则为安井食品（603345.SH）、黄山旅游（600054.SH）、宁德时代、贵州茅台和海天味业（603288.SH）。

此外，6月17日清盘的国泰央企改革也属于传统价值领域的基金，其年内收益率为-13.06%。中国中免（601888.SH）、中信证券（600030.SH）、中国国航（601111.SH）、中金公司（601995.SH）以及招商蛇口（001979.SZ）是其主要重仓领域。

将视野从单只基金拉宽到6月以来全市场，清盘基金数量达到20只。其中股票型基金和混合型基金合计10只，其中有传统赛道基金的“崩塌”，也有科技赛道的“淘汰赛”。

例如6月20日清盘的泓德高端装备就是科技赛道的产品。该基金成立于2023年6月20日，从成立到到期，刚好3年的时间。其成立以来的收益率为60.73%，年化收益率为17.14%，甚至排在前1/3。但由于其为发起式基金，根据基金合同约定，基金合同生效之日起3年后的对应日，若基金资产净值低于2亿元，基金合同应当自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。该基金在亮眼的业绩中走向了被迫清盘的结局。

财闻注意到，6月以来，FOF这一小众基金品种的清盘数量已经达到了5只。从产品来看，其多为养老目标基金，如华商嘉逸养老目标2045五年持有、汇添富添福欣享均衡养老目标三年持有等。它们也属于发起式基金，同样受三年之约影响，在科技强势的行情中，养老目标基金偏稳健的表现以及动辄三年或五年的持有期成为压垮基金规模的稻草。