消费以旧换新资金下达，食品ETF易方达涨1.74%

截至6月29日10点27分，上证指数涨0.30%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.79%。

ETF方面，食品ETF易方达（560160）涨1.74%，成分股佳禾食品（605300.SH）涨停，石药创新（300765.SZ）涨超10%，立高食品（300973.SZ）、中粮糖业（600737.SH）、科拓生物（300858.SZ）、巴比食品（605338.SH）、西麦食品（002956.SZ）、百龙创园（605016.SH）、安井食品（603345.SH）、安琪酵母（600298.SH）涨超5%。

消息方面，今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金近日下达，至此，今年以来共下达消费品以旧换新资金1875亿元。截至6月20日，2026年消费品以旧换新惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元，补贴资金撬动比达到1:10.3，意味着补贴资金每投入1元钱，就带动10.3元的居民消费。

中国银河表示，行业调整缓冲期宽裕，预计政策影响相对中性。印尼卫生部明确政策将在未来两年内采取自愿执行模式，监管落地力度较预期更温和。政策的其他关键要点包括：1）监管覆盖范围仅限瓶装RTD甜味饮料，未提及粉末冲调饮品、现制定制饮料；2）未提及针对C、D低健康等级产品的配套处罚条款；3）糖分核算口径剔除乳糖，不计入总糖测算范围。监管端优先推行分级标签而非直接落地含糖饮料税（SSB），有望利好必选消费品公司，主要得益于其产生的成本相对较低。此外，鉴于印尼平价健康的替代饮品供给较少、消费者购买力有限、全民健康意识仍需要提升，我们认为此次营养等级标签制度对印尼市场饮品销售的直接冲击或相对有限。

信达证券表示，零售大变革时代，零食量贩业态是明确的主线之一，看好万辰集团等头部零食量贩品牌。回到零食量贩业态，从品类逻辑上来说，其目前卡位了线下零售最 大公约数的品类之一-包装食饮，并且逐步在社区场景自带流量入口。供需关系切换，开启零售大变革时代机遇-碳基消费的效率革命，零食量贩业态不论是现有模型的持续扩张还是鲜食等品类持续扩张，叙事上仍是星辰大海。其次，市场担忧头部品牌之间的竞争加剧稀释短期盈利，我们认为零食量贩业态是区域单寡头、全国双寡头格局，格局确立较难更改，万辰集团及鸣鸣很忙开店加快或竞争边际碰撞略有增加最可能的结果是加速行业中小品牌的出清，长期而言并非坏事情。

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