中钨在线：2026年钨市场已从2025年的单边牛市转向高位震荡调整期

据中钨在线消息，2026年上半年，中国钨市场在2025年超220%累计涨幅的基础上，经历了剧烈波动与高位调整，整体呈现两轮显著的倒V型走势特征。原料供应偏紧的结构性支撑与下游需求承接能力的阶段性释放相互交织，推动钨价先快速冲高至超预期的历史峰值，随后出现深度回调，并进入震荡格局。

第一轮巨震：快速翻番后深度回调

上半年伊始，市场延续2025年末的强势惯性，原料端供应持续偏紧叠加战略属性预期，钨价加速上行。2026年初至3月中上旬，短短两个半月左右时间内，主要钨品种价格在前期高基数上实现翻番式涨幅。钨精矿标吨价格突破百万大关，仲钨酸铵（APT）价格站上150万元/吨高位，钨粉价格达到240万元/吨水平。这一轮上涨主要由供给侧紧平衡及市场对钨战略价值的乐观预期共同驱动。

然而，高位运行下的获利了结压力与下游成本承受能力考验迅速显现。自3月中旬起，钨价行情开启反转趋势，市场情绪集中释放，供需关系由卖方市场逐步转向买方市场。在随后两个多月内，主要钨产品价格的2026涨幅悉数回吐。这一回调过程较为陡峭，成交活跃度明显下降，反映出产业链对高价位的消化能力有限。

第二轮走势：阶段性反弹后弱势震荡

5月底至6月，在上游资金压力缓解及下游逢低补库需求释放下，钨市场出现一定程度反弹；但由于需求动能的持续性不足，反弹力度有限且未能延续，行情逐步进入弱势震荡格局，成交冷清，库存去化缓慢。截至6月底，65%黑钨精矿价格回落至50万元/标吨下方，APT价格在70万元/吨附近僵持，钨粉价格在110万元/吨区间波动。

综合上半年走势，2026年钨市场已从2025年的单边牛市转向高位震荡调整期，供给侧资源增量、需求侧消费节奏及市场情绪变化仍是关键变量。据中钨在线调研，业内人士对钨价格的主流预期为：钨精矿40-50万元/标吨，仲钨酸铵60-70万元/吨。不过，经历近两年的行情剧烈震荡，并考虑当前国际环境的不稳定性，未来市场运行不确定性依然较高。