机构：政策落地叠加双箭验证，复用火箭迎关键窗口

7月1日，国盛证券发布了一篇商业航天行业的研究报告，报告指出，政策落地叠加双箭验证，复用火箭迎关键窗口。

【商业航天】顶层设计持续加码，商业航天进入规模化发展期。政策端，2026年4月，《商业航天标准体系（1.0版）》发布，围绕“箭星场用治”构建6大领域标准，其中星箭研发制造聚焦可重复使用火箭和卫星批量生产，发射测运控聚焦一箭多星高密度发射及回收复用，空间应用服务进一步覆盖卫星互联网终端和太空智算等新兴方向。首批开放共享设备设施覆盖运载火箭和航天器两大领域，具体8类20项，有望降低民营企业试验验证成本、打通中试瓶颈。产业端，2025年我国商业航天完成发射50次，占全年宇航发射总数54%；入轨商业卫星311颗，占比84%，行业已从政策培育进入发射量兑现阶段。

全球看，商业航天竞争正从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争。美国侧，以6月12日SpaceX上市为标志，打通“低成本发射—星链组网—终端运营—政府安全应用—太空AI”资本闭环；政策端通过简化商业发射审批、提高发射频次，将商业空间能力纳入国防体系。中国侧，处在“政策体系化—星箭批产—可回收验证—补运力短板”的追赶阶段。叠加6月中美两用物项出口管制及实体清单摩擦再度升温，未来商业航天竞争核心将集中在产能、频轨资源、星座网络、供应链安全和国际规则话语权。

【长征十号乙】国家队复用技术工程化验证。长征十号乙为专为商业航天设计的5米芯级直径火箭，核心看点在于验证海上网系回收技术。若首飞及回收验证顺利，我国轨道级可回收火箭将从低空试验迈向轨道级工程验证阶段。低轨星座批量部署对火箭提出高频、低成本、大运力要求，可重复使用火箭成为商业航天降本核心。

发射保障端，6月24日，我国首艘火箭网系回收船“领航者”已靠泊三亚南山港，船长144米，满载排水量2.5万吨，具备DP2动力定位能力，海上回收保障体系加速完善。

【朱雀三号遥二】静态点火完成，民营火箭复用验证进入关键期。6月29日，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区完成静态点火试验，火箭系统、发射场系统及两者匹配性验证结果符合预期，发射前各项关键地面验证工作已全部完成，蓝箭可回收火箭将随时迎来发射。

朱雀三号是蓝箭航天可重复使用液氧甲烷火箭，面向大型星座组网任务，一子级设计复用次数不少于20次，成熟后航区回收状态下近地轨道运力不低于18吨，具备互联网星座一箭多星部署能力。2025年12月朱雀三号遥一已成功入轨，并同步开展一级回收验证，虽未实现软着陆，但完成了入轨级可回收火箭关键飞行数据积累。若遥二回收验证顺利，民营火箭将从“成功入轨”迈向“回收复用”。

【蓝箭航天IPO】审核状态恢复已问询，商业航天资本化预期升温。6月29日，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO审核状态恢复为“已问询”，并已更新提交相关财务资料。公司此次IPO拟募资75亿元，投向可重复使用火箭产能提升及技术提升项目，若后续审核持续推进，有望提升市场对民营火箭商业化落地及产业链配套价值的关注。