Meta吓了“翻倍基”一跳

“Meta（META.US）拟出售过剩算力”的消息引发了全球对算力过剩的恐慌。从A股情况来看，7月2日，科技股行情大幅调整。

2日晚间公布的净值增长率数据显示，上半年收益翻倍的主动权益类产品悉数出现显著回撤：半程“冠军基”方正富邦核心优势净值回撤7.67个百分点，而备受关注的金梓才的财通多策略福鑫回撤8.48个百分点。“翻倍基”数量从6月30日的199只锐减至73只。

科技行情“跳水”

7月2日，科技股悉数“杀跌”。根据申万一级行业分类，通信、电子行业当日跌幅均超7%，半导体领域的华海清科（688120.SH）、澜起科技（688008.SH）跌幅均超14%，德龙激光（688170.SH）、香农芯创（300475.SZ）的跌幅也超过13%；光模块领域龙头新易盛（300502.SZ）和中际旭创（300308.SZ）跌幅分别为11.56%和6.55%。

而这一切的源头则来自“Meta拟出售过剩算力”的报道。彭博社2026年7月1日援引知情人士消息，Meta正计划搭建名为“Meta Compute”的云计算业务，通过向外部客户出售过剩算力获取收入，以此和亚马逊云科技、微软（MSFT.US）、谷歌云等行业巨头展开新竞争。

扎克伯格在5月已明确表示：如果算力建设出现过剩，对外出租“绝对在考虑范围内”，并透露“几乎每周都有外部公司联系我们，愿意以高于我们采购成本的溢价来购买算力”。

受此消息影响，周三Meta股价大涨8.81%；但这也引发的市场对于算力开始过剩的恐慌，致使A股科技股行情走弱。

盈亏同源，“翻倍基”跌麻了

日前，2026年上半场角逐刚刚落幕，上半年的“翻倍基”数量高达199只，而2025年全年业绩翻倍的产品仅有75只。其中，方正富邦核心优势以183.67%的收益率上半年领跑。

不论是半导体还是光模块，投资“AI算力”成为上半年主动权益类基金业绩走强的共同原因。从一季报披露情况来看，半程“冠军”方正富邦核心优势就呈现出极致重仓存储芯片的情况，其重仓的普冉股份（688766.SH）、佰维存储（688525.SH）、德明利（001309.SZ）和兆易创新（603986.SH）等均在年内实现数倍上涨。

此外，东方阿尔法科技智选、东吴价值成长和广发远见智选等产品的重仓股中，存储芯片的占比也较重。

与存储并驾齐驱的另一条主线是“追光”。半程“亚军”财通多策略福鑫则将目光聚焦“光”，大族数控（301200.SZ）、中际旭创、新易盛、源杰科技（688498.SH）等光通信与PCB龙头，上半年CPO指数大涨逾140%，PCB板块涨幅亦超120%，成为贡献超额收益的重要引擎。

然而盈亏同源，极致地重仓单一赛道，基金上涨时会更具弹性，而下跌时回撤也往往更大。方正富邦核心优势和财通多策略福鑫2日净值分别回撤7.67%和8.48%。位列上半年排行第三、第四和第五位的东方惠新、东方人工智能主题和汇安趋势动力回撤幅度甚至超过了9%。

事件迎来翻转？

在年内“翻倍基”被“吓了一跳”后，市场对于“Meta拟出售过剩算力”的解读出现了反转——其出售的重心在于“现金流”而非“过剩”。

据市场消息，Meta出售算力是伴随着云计算业务的底层“裸算力”，其仍对高端算力存在需求。

6月中下旬，Meta被报道已与Crusoe签约，拟从Texas和Missouri州的两个数据中心获取合计约1.6GW的AI计算容量。此外，Meta 2026Q1仍将全年资本开支指引上调。有报道称Meta要求员工提高Token使用效率。

对此，光大证券（601788.SH）在研报中指出，Meta进军云计算的底层逻辑，是希望为巨额的AI基础设施投资创造新的变现通道。此前Meta被市场质疑的核心问题是：AI资本开支太大，何时能转化为利润，而云业务的开辟，使得Meta的GPU集群从“纯成本包袱”转为“可创收资产”，闲时算力对外变现直接摊薄折旧与运维成本，此举将有效提振市场对其未来现金流的预期。

光大证券举例表示，xAI也曾做出类似事件：2026年5月，Anthropic与马斯克旗下xAI签署算力采购协议，Anthropic包租位于田纳西州孟菲斯Colossus 1数据中心全部300MW算力产能，合同期至2029年，月费约12.5亿美元，协议总价值超400亿美元，侧面反映出云计算为当前最快、最明确的收回巨额前期投入、提高当期回报率的方式。

而在当地时间7月2日，纳斯达克100和费城半导体指数高开后又走弱，闪迪（SNDK.US）下跌超14%，美光科技（MU.US）跌超5%。A股科技股在交易拥挤度处于高位的情况下，市场对于“翻倍基”们的考验仍在继续。