机构：理性看待Meta进军云计算

7月6日，国盛证券发布报告指出，理性看待Meta（META.US）进军云计算。根据彭博社发布的新闻，Meta正在制定一项发展云基础设施业务的计划，引发了行业对于算力过剩的担忧。国盛证券认为，META本身的算力需求仍在；由于行业算力需求凸显、因此提供云计算服务是提升资产收益的一种方式。

国盛证券认为可以从三方面去看待：第一，从Meta视角来看，2026年其资本开支指引有所上调，但受限于自研模型能力与OpenAI、Anthropic等头部厂商的差距，API商业化难以充分消化该规模投入，若将闲置算力对外出租或可部分转化为资产收益权；第二，从行业算力供给端看，Meta现有及新增算力合计仅占全球总量约10%，即便全部出租对整体市场算力供给影响有限；第三，从行业算力需求端看，模型持续迭代与推理token消耗增长共同支撑算力需求扩张。