机构：银行业绩仍处在改善通道，营收边际放缓

7月7日，浙江证券在发布的银行行业半年报业绩前瞻研报中指出，26H1银行业绩仍处在改善通道，营收边际放缓，考虑其他非息收入波动。

中报业绩前瞻

（1）行业前瞻：预计26H1营收增速环比收窄，利润增速环比持平，主要考虑非息增速及扩表增速收敛。我们预测2026H1上市银行营业收入同比增长6.2%，增幅环比放缓1.4pc；归母净利润同比增长3.1%，增速环比基本持平。

（2）分类判断：预计优质城商行和国有行业绩表现较强。预计26H1国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速较一季度-0.3pc、+1.7pc、-1.1pc、-3.1pc 至+3.3%、+1.4%、+6.3%、+0.7%，营收增速分别-1.3pc、-1.5pc、-0.9pc、-1.0pc 至+7.7%、+2.2%、+8.8%、+1.6%。

主要驱动因素

（1）规模增速放缓：预计26Q2上市行资产规模同比增长8.8%，较26Q1放缓0.5pc，主要考虑有效信贷需求偏弱，银行扩表速度放缓。参考行业数据来看：2026年5月末金融机构贷款增速较3月末回落0.2pc 至5.5%，其中大型银行贷款增速放缓幅度较大，5月末中资全国性大型银行贷款增速较3月末放缓0.5pc至7.0%，中资全国性中小银行贷款增速较3月末加快0.3pc 至5.0%。

（2）息差环比企稳：预计26Q2上市行单季息差环比上升1bp，延续26Q1改善态势。年内息差表现基本稳定在一季度水平。①资产端：新发贷款利率降幅趋缓，2026年3月新发一般贷款加权利率较2025年12月仅下降1bp；②负债端：2022年以来的存款挂牌利率持续调降，以常见的3年存款为例，3年存款上限累计下降135bp。Q1到期规模较大，重定价效果明显，Q2重定价改善效果边际趋缓。

（3）非息增速放缓：预计26H1上市行非息同比下降0.4%，增速较Q1放缓8.9pc。

①中收：增速小幅放缓。预计26Q2上市行中收同比增长5.4%，较26Q1放缓0.4pc，主要考虑25Q2中收基数较高。26Q2权益市场、理财市场均有所回暖，代销规模增速有一定支撑。②投资：其他非息增速有转负压力。26Q2债市小幅修复，但考虑25Q2高基数，非息支撑可能有所减弱。规模上，测算2026年5月末商业银行金融投资同比+14.8%，增速较3月末放缓1.5pc；价格上，26Q2债市涨幅弱于去年同期。截至2026年6月30日，中债新综合全价指数收盘价环比较3月末上涨0.6%，涨幅较上季提升0.3pc，但较去年同期季度涨幅放缓0.5pc。

（4）不良保持稳定：预计26H1上市银行信用成本0.83%，不良生成压力仍然在零售贷款。上市银行普遍加大减值计提规模，同时保持较快的核销力度，加快存量风险处置。（1）减值计提方面，26Q1上市银行TTM 口径下减值损失同比增长9%，其中营收表现优异的国有行、城商行，减值计提的力度较大。（2）贷款核销方面，2026年5月TTM 口径下新增核销金额同比增长10%，而TTM 口径下新增人民币贷款同比负增15%。在贷款增长乏力的背景下，上市银行普遍保持较快的核销力度，加快处置存量风险。

继续看好26H2银行板块行情。银行股下半年正迎来胜率与赔率共振的黄金配置窗口，在低利率与资产荒的长期宏观背景下，银行股兼具“类债属性”与“经济修复正向期权”，是值得重点关注的稀缺资产。银行股选股上坚持两条线索：一是高弹性，当前市场风险偏好总体处于中高水平，银行内部优选经济发达区域基本面好、成长性强、高弹性的中小银行，关注南京银行、渝农商行、杭州银行、青岛银行、齐鲁银行、浦发银行等；二是高分红，资金追求稳健股息收益，关注国有行、招商银行、兴业银行、平安银行、沪农商行、上海银行等。提醒注意，两条选股线索中，防范微观结构有恶化风险（如集中减持）、基本面低于预期的银行。综合来看，关注南京银行、建设银行。

风险提示：宏观经济失速，不良大幅爆发，银行经营情况不及预期。