机构：AI算力驱动光模块进入“新摩尔定律”周期，国产替代进程持续深化

7月8日，东方证券发布了一篇家电行业的研究报告，报告指出，家电集团跨界布局通信业务，有望与上市公司形成良性互动。

AI算力驱动光模块进入“新摩尔定律”周期。全球光通信产业正经历从传统电信驱动向AI算力驱动的结构性切换。Token经济的爆发引发算力基建军备竞赛，数据中心互联带宽成为核心瓶颈，光模块迭代周期从4年压缩至2-3年，800G/1.6T高速产品需求井喷。据LightCounting预测，2026年全球以太网光模块市场规模将达260亿美元，其中数通市场成为主引擎。竞争格局呈现“一超多强”态势，技术壁垒向光芯片自主设计、先进封装等3.0时代演进，国产替代进程持续深化。

家电龙头纷纷跨界布局光通信赛道。海信集团通过纳真科技（全球前五光模块厂商）直接切入光模块制造，同时通过海信视像控股乾照光电卡位VCSEL/MicroLED光芯片与CPO技术；安孚科技（南孚电池母公司）则以产业投资方式战略入股苏州易缆微，布局硅光异质集成薄膜铌酸锂芯片。家电企业的跨界共性在于：以成熟主业的稳定现金流支撑硬科技投入，在AI算力产业链中寻找“第二增长曲线”。

海信系战略版图的关键落子，有望与另外两家上市公司形成良性互动。纳真科技是海信集团在光通信与AI算力基础设施领域的核心布局。海信集团控股作为控股股东（合计持股48.61%），不仅在资本与产业资源上为公司提供背书，更与海信视像、海信家电上市公司平台形成潜在的业务互动与技术协同。海信集团分别持有海信家电约39%和海信视像约48%的股份，两家公司在集团战略方向与股权架构上高度一致，近年来已在东盟市场拓展、厨卫系统整合等方面展开实质性业务协作；海信视像通过控股乾照光电卡位光芯片与CPO技术，与纳真科技的光模块业务形成潜在技术互补。

海信集团“家电+显示+通信”科技资本矩阵持续完善，纳真科技作为集团在AI算力基础设施赛道的战略落子，与海信家电、海信视像在全球化运营、供应链管理及技术研发等方面有望形成深度协同效应。相关标的：海信家电（000921，未评级）、海信视像（600060，增持）。

风险提示

产品研发及技术迭代风险；AI算力资本开支不及预期；国际贸易摩擦及关税风险；光芯片良率提升不及预期；客户集中度风险。