摩根大通：AI投资热潮降温，市场已不再想着“凡是跟AI沾边的东西都买”

7月10日，摩根大通资产管理全球市场策略师戴维 · 莱博维茨认为，投资者正在更成熟地区分AI带来的潜在风险和回报。随着AI逐渐演变为覆盖各类资产和行业的交易主题，这将成为华尔街必须掌握的一课。莱博维茨提到，投资者已经开始更细致地区分AI产业链中的不同环节，判断哪些领域可能供给过剩，哪些领域仍有强劲需求。“市场不再只是抱着‘我们看好AI，所以凡是跟AI沾边的东西都买’的想法。”

莱博维茨指出，相较于半导体和硬件生产，数据中心建设和运营需求更可能具备结构性支撑。他认为，芯片确实可能出现供应过多的问题。“在我看来，供给风险主要集中在芯片和硬件领域。投资者的热情显然大量集中在这些领域，而如果历史经验有参考意义，那么在热情高涨时，市场往往会有些跑得太快。”

他的判断也解释了部分芯片股近期的表现。据悉，随着投资者对AI基础设施投资的狂热开始退潮，一些芯片制造商股价近几日明显下挫。譬如SK海力士的股价较6月历史高点下跌一度超过20%，不过今年以来仍累计上涨逾两倍。