产能扩张提速！3000亿光通信龙头CPO零部件批量交付，海外有源业务即将盈利

7月10日，天孚通信（300394.SZ）接受现场参观调研，最新估值显示：收盘价271.50元，市盈率136.36，市净率49.53，股息率0.23%，总市值2961.59亿元。

公司泰国工厂建设稳步推进，A栋无源产品已于2024年投产，B栋有源产品2025年完成验证，受200G EML芯片供应制约，当前有源产线处于小量生产阶段，预计下半年物料改善后产量逐月提升、实现扭亏为盈，生产效率亦将同步优化。

CPO配套的FAU与ELS产品已完成场地、设备、人员及工艺准备，FAU产品定型并进入订单交付阶段，可支撑客户持续扩产，同时具备NPO配套与硅光引擎定制开发能力。

公司苏州近18万平方米新总部及超级工厂已于2024年4月开工，江西5万平方米生产基地即将启动，未来两年资本性开支将持续增加，重点用于基建、装修及设备采购。