7月15日，国家统计局发布2026年上半年国民经济运行情况。

初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。

国家统计局副局长毛盛勇指出，4.7%的增速，符合全年经济增长预期目标。和去年上半年比GDP增量3.6万亿元，是近五年同期最大增量。对于我国这样超大规模的经济体，实现4.7%的增长难能可贵。尽管二季度增速有所回落，但是经济稳定运行、向新向优的基本面并没有变化。

值得一提的是，此前多机构预测上半年GDP增速将在4.5%—4.7%区间。当前来看，4.7%的数值触达预测区间上限。

华东师范大学城市发展研究院院长、终身教授曾刚对财闻指出，近年外部环境比较严峻，一定程度拉低研究机构尤其是外国机构对中国经济的预期。从上半年经济运行情况来看，得益于产业绿色化智能化转型成效显著，叠加中国作为制造大国具备全产业链优势，推动外贸保持高位增长，对上半年经济增长提供重要支撑。

2026年全年GDP增长目标设定为4.5%—5%。曾刚认为，在上半年4.7%的增长之下，要顺利实现全年经济增长4.5%—5%的目标，利好和压力共存。

利好方面，前述外贸基本盘优势短期无法被撼动；不过另一边，专项债、国债等诸多政策已经在年初前置发力，企业因经营预期谨慎缩减生产投入，居民也因收入预期倾向“少消费，多储蓄”，依旧是扩内需的重要制约因素。

上半年经济运行在合理区间

从供给端看，今年上半年，第一产业增加值31522亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值250473亿元，增长3.9%；第三产业增加值413709亿元，增长5.2%。

其中新动能快速成长，多领域指标呈两位数增长。装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值增长13.3%，分别快于全部规模以上工业增加值3.9和7.9个百分点；3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长48.5%、39.3%、28.0%；租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长11.9%、10.7%。

需求端看，消费市场继续扩容，服务零售较快增长。作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，“十四五”时期，我国最终消费支出对经济增长的平均贡献率达58.8%，比“十三五”时期提高了10个百分点。最近两年政府工作报告中，也都将扩内需列为政府工作任务首位。

上半年，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，其中服务零售额增长5.3%，商品零售额增长1.1%。在服务零售额中，通讯信息服务类、旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额较快增长。

值得一提的是，上月公布5月国民经济运行情况时，国家统计局首次发布了社会消费商品和服务零售总额这一指标。彼时国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖解读指出，对于消费的情况，要全面地看，不仅是商品消费，还有服务消费。

外贸数据继续保持高位增长，成为上半年GDP增长的重要支撑。上半年，货物进出口总额254686亿元，同比增长16.9%。其中，出口147314亿元，增长13.4%；进口107372亿元，增长22.1%。从出口产品看，机电产品出口增长20.1%，占出口总额的比重为63.5%。

曾刚分析，近年来我国产业绿色化、智能化转型成效显著，推动外贸表现超预期，以及作为制造大国的全产业链优势，是上半年GDP实现4.7%的关键支撑。

他进一步指出，近年外部环境比较严峻，一定程度拉低研究机构尤其是外国机构对中国经济的预期，尤其在外贸方面。上半年GDP实现4.7%的增长，这一数值触达机构预测区间的上限，一个关键原因即是外贸保持高位增长。

而外贸高位增长背后，一方面得益于我国产业绿色化智能化转型成效显著，比如高新技术产业方面，以前大量领域是贸易逆差的，现在许多转向了顺差；再者，中国作为制造大国具备全产业链优势，海外采购方受制于供应链稳定性、综合制造成本、零部件配套完整性等现实因素，难以彻底脱离中国制造体系，形成持续性刚性采购需求。

要实现全年4.5%—5%的增长目标，利好与压力并存

2026年，我国的经济增长预期目标设为4.5%—5%。

今年3月，政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳对此指出，一方面，这个目标既充分考虑今年要为调结构、防风险、促改革留出空间，又与2035年远景目标总体衔接；另一方面，这个目标与我国增长潜力匹配，国内外很多经济组织、经济专家、智库都在测算，总体上跟我们的预期和目标吻合，在世界主要经济体中增速也差不多是最高的。

在上半年4.7%增长之下，要顺利实现全年经济增长4.5%—5%的目标，现阶段来看，有哪些利好支撑？又存在哪些挑战？

曾刚认为，放眼下半年经济走势，利好支撑显著，得益于高新产业发展成效显著、全产业链优势支撑，外贸基本盘优势短期无法被撼动。

但压力并存。曾刚指出，往年经济运行多是上半年打基础、下半年冲刺，但今年来说，年初中央和各地方稳增长意识就很强，专项债、国债等诸多政策已经前置发力。再者，通过扩内需为中国经济稳定增长提供更加可靠支撑，在现阶段已经形成共识，但不少用于扩内需的专项债、国债并未高效发挥作用，其中相当一部分转为企业沉淀资金，加之居民倾向“多存储，少消费”，这些制约内需提升的因素依旧长期存在。

在这背后，供强需弱是中国经济发展长期存在的问题，扩内需也连续两年被列为政府工作任务首位。财闻梳理发现，提高收入、加强兜底保障、建设良好消费环境、强化优质商品优质服务供给......现阶段在部署或在论证的提振消费举措诸多，但消费数据增长较缓。

对于数据的较慢增长，多位经济学者对财闻指出，中国经济从规模粗放扩张转向提质内涵式增长，一定程度的增速换挡，属于合理周期现象。短期增速回落，恰恰是深层次制度改革、产业升级的窗口期。

扩内需举措方面，叶堂林指出，现阶段企业和居民对市场的预期总体偏弱，应从生产端和消费端同时推进修复预期。比如居民预期方面，现阶段及未来要稳定就业、保障收入、提升消费信心，同时通过丰富消费业态和场景、发放消费券等进一步提升消费活力。

曾刚认为，保护企业预期作为扩内需的关键一步，也应得到更多重视和前置推进。既要强化金融信贷精准赋能，撬动企业扩大产能与生产投资。还应通过合理降税等方式助力企业降成本。进而推动企业扩生产、多雇人，降低失业率，增加居民收入，推进生产与消费双向赋能的良性循环。

公司黄金相关业务已基本停滞。

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