广发证券刘晨明： ETF现牛市以来第三净流入高峰 历史类似规模净流入后均对应阶段底部

7月20日，广发证券策略首席分析师刘晨明指出，当前国内积极因素主要体现为三大核心：

一是宽基ETF净流入创本轮牛市第三高峰，7月13-18日当周所有宽基ETF日均净流入305亿元（合计1525亿），主力重点持仓ETF日均净流入184亿元（合计920亿），历史类似规模净流入后均对应阶段底部；

二是AI产业趋势未被破坏，全球渗透率持续提升，OpenAI及Anthropic的ARR非线性攀升，海外Top5云厂商2026年CAPEX上修至7690亿美元，算力链订单能见度高，中报有望验证高景气；

三是市场内生机制发力，上市公司回购升温，ETF控温托底并举，居民资金入市未改，新开户热情仍高，存款搬家叙事延续，微观流动性不悲观。刘晨明认为，“看得见的手”支撑明确，市场内生稳定性增强。