业绩兑现CPO景气度确认！中际旭创、联讯仪器集体大涨，业内：情绪修正大于基本面逆转

7月21日，午后CPO概念持续反弹，中际旭创（300308.SZ）、罗博特科（300757.SZ）、联讯仪器（688808.SH）、杰普特（688025.SH）、联特科技（301205.SZ）均涨超10%，长芯博创（300548.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）等涨幅靠前。

消息面上，尽管多家光通信产业链公司股价近期出现大幅回调，但产业真实需求坚挺、订单能见度充足。

7月19日，新易盛发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为70.00亿元至80.00亿元，同比增长77.56%至102.93%。长飞光纤此前预计2026年上半年归母净利润同比增幅高达711%至914%；同期，亨通光电预计归母净利润同比增长86.94%至121.20%；永鼎股份预计归母净利润同比增长57%至120%。龙头企业均将业绩爆发归因于算力数据中心建设拉动新型光纤光缆需求激增，同时行业供需结构改善、产品价格上涨。

中游光模块环节整体增幅同样显著。除新易盛外，2026年上半年，德科立预计归母净利润同比大增216.8%至277.31%，剑桥科技预计归母净利润同比大增156.65%至197.18%，光迅科技、长芯博创预计归母净利润同比增幅集中在50%至105%区间。

在上游光器件环节，2026年上半年，天孚通信作为光模块环节的核心供应商，增速相对温和，预计归母净利润同比增长25%至45%，主要受物料供给紧缺和汇兑损失拖累。同期，光库科技预计归母净利润同比增长170%至190%，东田微预计归母净利润同比增长67.71%至87.44%，反映出在产业链需求传导下，上游核心器件同样迎来量价齐升。

从净利润绝对值来看，光通信产业链各环节利润体量分化显著。光纤光缆环节，亨通光电预计上半年归母净利润超30亿元，而永鼎股份预计归母净利润5亿元至7亿元。光模块环节，新易盛以70亿元至80亿元的归母净利润预告区间断层领先，而东田微预计归母净利润仅8500万元至9500万元。

7月13日至17日当周，光通信板块绝大多数个股遭遇下跌。龙头中际旭创周跌幅超10%，新易盛、天孚通信、光迅科技、长飞光纤、亨通光电、华工科技等千亿市值个股集体回调，跌幅在7%至26%之间。

强劲业绩与股价走势形成强烈反差。究其原因，光通信板块自2024年以来累计涨幅可观，AI算力景气预期已被大幅定价甚至超前定价，业绩兑现之际，部分资金选择获利了结。产业界对此轮回调的定性趋于一致：情绪性修正大于基本面逆转。

瑞银证券指出，近期全球资本市场出现剧烈波动，市场隐含波动率普遍抬升。但在科技板块的交易拥挤有所缓解后，科技板块和AI仍是下半年的市场主线。与AI资本支出相关、有望受益于狭义AI资金外溢的相关衍生板块，包括数据中心、电力设备、物理AI和商业航天；锂电池、化工、券商、保险和创新药等正在经历盈利复苏的板块；中国企业出海主题同样值得重点关注。