评级利好落地！S&P上调三星电子展望，看好HBM与存储业务长期高景气

7月22日，据财闻海外资讯，国际信用评级机构标普全球（S&P）于21日发布报告，将三星电子信用展望从“稳定”上调至“正面”，但其长期主体评级（AA-）、短期评级（A-1+）及高级债券评级（AA-）保持不变。

报告指出，三星作为全球最大存储芯片厂商，受益于存储芯片超级周期，因AI数据中心需求激增与供给受限推动价格上行（部分DDR5芯片价涨3–4倍），并持续强化HBM与晶圆代工市场份额，未来两年盈利将保持稳健。

预测显示，三星2026年营收达683万亿韩元、2027年升至821万亿韩元；EBITDA将从2025年91万亿韩元跃至2026年393万亿、2027年502万亿韩元，两年增幅超4倍。自由现金流亦显著改善，2025年为33万亿韩元，2026年、2027年分别达201万亿、288万亿韩元。

标普称，供给紧张将延续至2027年，四大云厂商2028年AI资本开支将较2024年翻四倍（近万亿美元），而新增产能2028年后才释放，供需失衡加剧。长期供货协议（3–5年）与定制化产品将支撑抗周期能力。

上调触发条件包括扩大LTA、稳固HBM地位及现金充裕；若AI资本缩减或技术优势丧失，则展望或回“稳定”。