德明利再度大跌！业绩暴增难掩议价弱势，到底哪里是底?

7月22日。截至午间收盘，德明利（001309.SZ）再度大跌6.65%，盘中一度逼近跌停。

7月14日晚间，德明利披露2026年上半年业绩预告，公司预计上半年实现营收160亿元~180亿元，同比增长289.39%~338.06%，上年同期为41.09亿元；预计实现归母净利润57亿元~65亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1.18亿元；预计实现扣非净利润56.49亿元~64.49亿元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损1.22亿元；预计实现基本每股收益25.35元/股~28.91元/股，上年同期为-0.53元/股。

据公司2026年一季报计算，德明利预计2026年二季度归母净利润为23.54亿元~31.54亿元，环比下滑5.74%~29.65%；预计二季度扣非净利润为23.15亿元~31.15亿元，环比下滑6.57%~30.56%。

业绩预告披露后，7月15日~20日，德明利股价连续4个交易日跌停。东方财富数据显示，德明利在短短4个交易日内股价累计下挫34.39%。7月21日，德明利早盘低开低走后再度跌停，但在10时38分出现大额买单撬开跌停板，午后一度大涨9.75%，最终收涨5.20%，终结连续4个交易日跌停走势。

值得注意的是，德明利7月21日全天成交188.35亿元，创出历史成交天量。盘后龙虎榜显示，该股7月21日净卖出10.53亿元。其中，深股通专用席位买入4.58亿元并卖出4.76亿元，1家机构专用席位净卖出8857万元，华泰上海武定路席位净卖出5.54亿元。有“散户大本营”之称的东方财富拉萨金融城南环路、拉萨东环路第二营业部席位合计净买入超1亿元。

德明利7月21日在机构调研时表示，公司已与上游多家存储原厂建立了深度战略合作关系，通过长期稳定的供应链协同机制保障业务稳健发展，公司也在持续加强供应链体系风险管控能力，积极建立多元化采购体系，提升公司在供应紧张时的保供能力。同时，基于当前市场情况，公司也适度加大了战略备货规模，现有库存规模可支撑未来半年及以上业务需求，以更好匹配业务发展需求。公司将持续优化供应链管理体系，密切关注市场变化，确保供应链稳定以应对行业周期变化。

市场分析人士指出，存储板块是前期涨幅最猛的赛道之一，其业绩预告陆续发布后，市场对其利润增速能否延续产生担忧。映射到A股市场，目前核心存储品种基本为模组和分销厂商，资金认为其业绩快速增长的窗口期有限，选择在亮眼业绩公布后兑现收益。更令市场担忧的是，存储模组厂商在产业链中的议价能力相对较弱，上游受制于晶圆原厂，下游面对终端客户，利润波动剧烈。模组厂能否摆脱周期束缚，使得市场对这轮业绩暴增的可持续性产生疑问。