机构：北京布局Token工厂，AI算力产业链迎政策与需求双重红利

近日，开源证券梳理了“北京Token工厂”受益标的。

据北京市经信局披露，2026年上半年北京数字经济增加值增速达7.8%，其中数字经济核心产业增加值增速9.8%，对全市GDP增长带动作用显著。基础设施侧，2026年上半年新增智能算力2.2万P、供给规模已达8.2万P，同时20余家数据中心完成绿色低碳改造、绿电消纳超17亿度。展望下半年，北京市经信局将围绕数字经济标杆城市建设年度重点任务，深入实施“人工智能+”行动计划，全面释放智能经济新动能：

（1）打造智能经济新形态，制定Token经济发展政策、布局Token工厂与分发平台；

（2）算力供给再上台阶，力争下半年新增智能算力5万P、年内总规模突破13万P，全年数据中心绿电消纳超30亿度；

（3）推进“人工智能+”全域赋能，重点落地新型工业化、具身智能、医疗、文旅消费等场景；

（4）建成超百个高质量数据集赋能行业模型与智能体规模化落地。

AIDC供需利好频出，坚定看好AI算力产业链

我们认为，当前节点“Token=算力=营收”逻辑已得到充分验证，算力需求侧持续旺盛，供给侧国产替代解决算力卡瓶颈，政策规划前景明朗。对AIDC公司而言，Token工厂/分发平台的落地意味着算力利用率和计费效率提升，利好具备核心城市指标、绿电配套和上架率提升的第三方IDC及智算中心运营商，商业模式有望向“算力运营+Token变现”升级，公司持续受益于AI产业浪潮。

“北京Token工厂”相关标的：

（1）【北京AI算力】标的：紫光股份（000938.SZ）、锐捷网络（301165.SZ）、寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）；

（2）【北京AIDC】标的：光环新网（300383.SZ）、大位科技（600589.SH）、润泽科技（300442.SZ）；

（3）【北京算力租赁】标的：首都在线（300846.SZ）。